財(cái)聯(lián)社12月10日訊（記者 梁柯志）12月9日政治局會(huì)議公告提出“明年要實(shí)行更加積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策”之后，市場(chǎng)對(duì)銀行明年信貸、息差和資產(chǎn)質(zhì)量看法趨于樂(lè)觀。

　　12月10日，A股銀行板塊在招商銀行、寧波銀行開(kāi)盤(pán)跳漲的帶動(dòng)下普遍上漲，截至下午收盤(pán)，42家銀行股中33家錄得不同程度的上漲。

　　光大銀行金融市場(chǎng)部研究員周茂華對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，從政策方向來(lái)看，適度寬松的貨幣政策有助于降低銀行負(fù)債成本，同時(shí)，金融市場(chǎng)情緒回暖，利好銀行經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)質(zhì)量改善。不僅有利于信貸和資產(chǎn)質(zhì)量改善，同時(shí)，對(duì)于信貸等業(yè)務(wù)擴(kuò)張、盈利改善均有促進(jìn)。

　　財(cái)聯(lián)社記者注意到，在今年最后一個(gè)月，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)蘇州銀行、平安銀行等機(jī)構(gòu)調(diào)研中，透露出部分銀行對(duì)明年經(jīng)營(yíng)的謹(jǐn)慎樂(lè)觀判斷。

　　周茂華認(rèn)為，雖然經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)整體銀行板塊利好，但不同銀行“成績(jī)單”會(huì)存在差異，主要受銀行風(fēng)險(xiǎn)管理、經(jīng)營(yíng)與負(fù)債能力、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇表現(xiàn)等多方面影響。

　　政策強(qiáng)力支撐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，銀行明年經(jīng)營(yíng)環(huán)境趨暖

　　在政治局會(huì)議公告中，提出包括穩(wěn)住樓市股市、大力提振消費(fèi)、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資，加強(qiáng)預(yù)期管理等具體行業(yè)目標(biāo)，同時(shí)輔以“更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”。

　　周茂華認(rèn)為，積極財(cái)政政策與適度寬松貨幣政策配合，有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)成本與壓力，社會(huì)預(yù)期改善，促進(jìn)消費(fèi)、投資加快恢復(fù)活力，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快。

　　銀河證券分析師張一緯團(tuán)隊(duì)最新測(cè)算，明年地方政府專項(xiàng)債額度約4.5萬(wàn)億元，剔除用于化債的8000億元后額度為3.7萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)撬動(dòng)銀行增量信貸1.26萬(wàn)億元。

　　在息差方面，雖然本次貨幣政策導(dǎo)向轉(zhuǎn)向?qū)捤桑?025年銀行息差仍承壓，但會(huì)受到降準(zhǔn)、存款掛牌利率調(diào)降成效釋放以及央行買(mǎi)賣(mài)國(guó)債力度加大等因素的支撐。

　　在12月初的調(diào)研中，蘇州銀行表示，下一步將通過(guò)推動(dòng)存款規(guī)模與質(zhì)量的均衡發(fā)展，持續(xù)改善全行存款付息成本來(lái)應(yīng)對(duì)息差下降的壓力。而平安銀行的策略則是“調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，完善客戶定價(jià)管理體系，優(yōu)化存款成本，緩解凈息差下行壓力”。

　　除資產(chǎn)負(fù)債方面舉措之外，無(wú)錫銀行還提出要“加強(qiáng)投研能力，增厚金融資產(chǎn)投資收益”來(lái)分散息差壓力。

　　此外，財(cái)政化債對(duì)地方負(fù)債和銀行資產(chǎn)質(zhì)量影響也會(huì)比較大。銀河證券預(yù)計(jì)，目前約有3.4萬(wàn)億城投債將于2025年到期，假設(shè)10萬(wàn)億規(guī)?；瘋鶅?yōu)先考慮到期城投債敞口，預(yù)計(jì)今明兩年5.6萬(wàn)億元化債資源基本可以實(shí)現(xiàn)全面覆蓋。

　　銀行差異化會(huì)拉大，年底調(diào)研透露打法

　　周茂華認(rèn)為，雖然經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)整體銀行板塊利好，但不同銀行“成績(jī)單”會(huì)存在差異，主要受銀行風(fēng)險(xiǎn)管理、經(jīng)營(yíng)與負(fù)債能力、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇表現(xiàn)等多方面影響。

　　同時(shí)，政策落地對(duì)不同類型銀行也會(huì)產(chǎn)生差異化利好。

　　民生證券12月10日觀點(diǎn)對(duì)股份行較為樂(lè)觀，分析師認(rèn)為，目前前三季度股份行歸母凈利潤(rùn)增速止住下行趨勢(shì)，如果一旦進(jìn)入順周期邏輯下，招行、平安等以零售業(yè)務(wù)見(jiàn)長(zhǎng)的銀行，業(yè)績(jī)或可表現(xiàn)出更優(yōu)彈性。

　　對(duì)于地方銀行的影響，平安證券分析師袁喆奇認(rèn)為，化債政策對(duì)地方銀行的經(jīng)營(yíng)影響有區(qū)域差異，如債務(wù)率較高省市區(qū)域性銀行經(jīng)營(yíng)情況面臨地區(qū)的經(jīng)濟(jì)基本面偏弱，化債重點(diǎn)地區(qū)銀行盈利能力整體弱于行業(yè)平均，而拖累盈利水平的最主要因素來(lái)自于撥備的影響。

　　另外，銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)或?qū)⑦M(jìn)一步影響潛在資產(chǎn)質(zhì)量壓力，如化債大背景下基建貸款占比更高的銀行或?qū)⒏芤嬗跐撛陲L(fēng)險(xiǎn)的緩釋。

　　民生證券表示，此次會(huì)議提出“穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)”：政策對(duì)于重點(diǎn)領(lǐng)域形成托舉效應(yīng)，或能有效緩解市場(chǎng)對(duì)銀行相關(guān)領(lǐng)域資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂，穩(wěn)定的資產(chǎn)質(zhì)量，推動(dòng)銀行信用成本的節(jié)約。

　　銀河證券張一維認(rèn)為，地產(chǎn)層面，供需兩端政策組合拳助力房企盤(pán)活存量資產(chǎn)、改善流動(dòng)性，銀行相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)敞口有望受益，根本性扭轉(zhuǎn)在于房企銷量企穩(wěn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，2024年1-11月，百?gòu)?qiáng)房企銷售額降幅較上月收窄1.8個(gè)百分點(diǎn)，降幅在持續(xù)收窄。

　　在12月初調(diào)研中，平安銀行談到明年資產(chǎn)質(zhì)量管控時(shí)表示，將持續(xù)推動(dòng)城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制工作的落地執(zhí)行，重點(diǎn)加強(qiáng)房地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)和化解。