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　　來源 ：華夏時(shí)報(bào)?

　　華夏時(shí)報(bào)記者 周夢婷 北京報(bào)道

　　名不見經(jīng)傳的一鳴食品，近日在資本市場異?；馃?。12月9日，該公司股價(jià)開盤再次漲停，晉級10連板，當(dāng)天該公司收報(bào)26.22元/股，突破上市以來的最高記錄。近一個(gè)月時(shí)間，該公司股價(jià)漲幅高達(dá)144%。

　　相對于二級市場的熱鬧，一鳴食品業(yè)績層面卻在遭遇波折。今年以來，整個(gè)原奶市場持續(xù)下行，對依賴原奶采購的一鳴食品而言是利好的，但在此背景下，今年前三季度，該公司營收與凈利潤同比增幅卻不到6%。與此同時(shí)，擺在一鳴食品面前的還有門店擴(kuò)張難題，今年前三季度，該公司門店數(shù)量凈減少56家。

　　近一個(gè)月股價(jià)漲幅144%

　　連續(xù)10個(gè)交易日漲停，使一鳴食品股價(jià)漲至上市以來的最高點(diǎn)，12月9日，該公司股價(jià)再次漲停，收報(bào)26.22元/股，是其2020年12月28日上市以來的最高記錄。

　　今年以來，一鳴食品股價(jià)表現(xiàn)一直較為低迷，今年9月18日一度降至上市以來的最低點(diǎn)8.11元/股，之后又經(jīng)歷了兩個(gè)月的低谷徘徊期，直至11月26日開始起飛，11月26日至12月9日，該公司股價(jià)已經(jīng)連續(xù)獲得10個(gè)漲停板，在此期間，該公司股價(jià)漲幅達(dá)到159%。近一個(gè)月時(shí)間，該公司股價(jià)漲幅為144%。

　　對于此次股價(jià)大漲，截至目前，一鳴食品共發(fā)了6次關(guān)于股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示性公告，最近一次于12月5日發(fā)布，公告顯示，目前公司股價(jià)表現(xiàn)已偏離同行業(yè)公司，公司市盈率和市凈率均明顯高于行業(yè)平均水平，公司股票交易屬于嚴(yán)重異常波動(dòng)情形，股價(jià)短期內(nèi)波動(dòng)較大，存在較高的炒作風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)存在短期內(nèi)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)，

　　12月9日在業(yè)績說明會上，一鳴食品回復(fù)本報(bào)記者提問表示，“目前公司的主營業(yè)務(wù)、內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營以及外部市場環(huán)境、行業(yè)政策與前期披露的信息相比未發(fā)生重大變化，也不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息，在這里公司管理層提醒二級市場投資者注意市場短期交易風(fēng)險(xiǎn)，理性決策、審慎投資。同時(shí)公司管理層會努力做好經(jīng)營管理工作，為股東創(chuàng)造價(jià)值?！?/p>

　　對于與此股價(jià)異常波動(dòng)，香頌資本董事沈萌對本報(bào)記者分析認(rèn)為，“企業(yè)基本面沒有明顯變化，消息面也缺少任何支撐，所以這種非正常的價(jià)格波動(dòng)只可能是游資炒作的結(jié)果。”

　　業(yè)績瓶頸

　　雖然一鳴食品股價(jià)市場較為火熱，但在業(yè)績表現(xiàn)上則較為一般。

　　一鳴食品主要從事新鮮乳品與烘焙食品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及連鎖經(jīng)營業(yè)務(wù)。今年以來，原奶市場售價(jià)持續(xù)下跌，一鳴食品產(chǎn)品原材料主要依靠采購。在業(yè)績說明會上，該公司回復(fù)本報(bào)記者表示，2024年1-9月份，公司鮮奶總采購量為81775.32噸，其中自有奶量采購17989噸，占比為22%；而2024年1-9月份鮮奶采購均價(jià)相比于2023年1-9月份，下降了10.15%；由于公司自有奶源主要提供給公司特定產(chǎn)品使用，占比整體鮮奶采購量小，同時(shí)由于乳制品行業(yè)競爭激烈，終端消費(fèi)者鮮奶產(chǎn)品到手價(jià)有所下降，故鮮奶價(jià)格下降對公司整體產(chǎn)品毛利有正向影響，但影響不大。

　　獨(dú)立乳業(yè)分析師宋亮也對本報(bào)記者表示，“生乳市場價(jià)格下行，對所有下游企業(yè)都是利好，所以對一鳴食品而言較為有利，由于奶源便宜，即便企業(yè)做一些促銷，也存在利潤空間?！?/p>

　　然而，反饋到業(yè)績層面，今年前三季度，一鳴食品營收與凈利潤同比增幅均為個(gè)位數(shù)，該報(bào)告期，該公司營業(yè)收入為20.58億元，較上年同期增長5.39%；凈利潤為3690.63萬元，同比增長4.13%。其中第三季度，營收同比減少0.36%；凈利潤同比增幅僅為1.3%。

　　一鳴食品于2020年底上市，但上市后其業(yè)績表現(xiàn)一直差強(qiáng)人意。2020年至2022年，該公司凈利潤持續(xù)大幅度下滑，并在2022年陷入1.29億元的虧損，2023年，該公司凈利潤雖然扭虧為盈，但凈利潤不過2223.7萬元，遠(yuǎn)無法比擬2020年的1.32億元的凈利潤。

　　對于今年前三季度該公司業(yè)績表現(xiàn)，宋亮對記者分析認(rèn)為，“可能是由于一鳴食品店鋪的轉(zhuǎn)移調(diào)整，需要一定的費(fèi)用，致使其凈利潤相對其他企業(yè)較差?！?/p>

　　門店擴(kuò)張受阻

　　一鳴食品產(chǎn)品銷售主要是通過“一鳴真鮮奶吧”連鎖門店進(jìn)行銷售，輔以非門店銷售渠道。2024年前三季度，該公司來自直營門店和加盟門店的收入合計(jì)達(dá)到11.5億元，占其總營收的55.8%。

　　然而，今年前三季度，一鳴食品門店數(shù)量再次出現(xiàn)減少情況。根據(jù)披露，該公司前三季度，新開門店284家，同期關(guān)閉門店340家，期末門店總數(shù)降至2002家，較2023年底減少56家。2021年至2023年，該公司門店總數(shù)分別為2139家、1929家、2058家。

　　今年前三季度，一鳴食品門店減少主要是由于直營門店的減少，該報(bào)告期，其直營門店凈減少123家。近三年，一鳴食品一直在關(guān)閉直營門店。2021年末至2023年末，該公司直營門店數(shù)量分別為914家、655家、618家，2024年前三季度末，進(jìn)一步降至495家，同時(shí)，該公司來自直營門店的收入同比減少了8.88%，營收占比降至21.6%。

　　對此，一鳴食品回復(fù)本報(bào)記者表示，“公司在第三季度對直營門店主動(dòng)進(jìn)行了調(diào)整，這種調(diào)整是暫時(shí)性的，我們主要從單店效率提升、位置優(yōu)化去考慮。接下來公司會持續(xù)在直營門店運(yùn)營效率和位置優(yōu)化上下功夫，提升直營門店單店產(chǎn)出。”

　　對于一鳴食品關(guān)店原因，宋亮對本報(bào)記者表示，主要是由于當(dāng)前門店市場發(fā)展有很大的轉(zhuǎn)變，現(xiàn)制類店鋪在快速蓬勃發(fā)展，而售賣標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品的傳統(tǒng)店鋪在逐步萎縮，通過開新店，既可以選擇人流量較為密集的地方，同時(shí)也能逐步走現(xiàn)制門店模式。

　　相對于直營店，加盟店較為突出的優(yōu)勢是成本支出較低，近年來，一鳴食品也在不斷加大加盟門店的拓展。2021年至2023年，該公司加盟門店數(shù)量分別為1225家、1274家、1440家，2024年前三季度末，進(jìn)一步增至1507家。

　　然而，一鳴食品加盟門店開店速度也出現(xiàn)了放緩跡象。今年前三季度，一鳴食品加盟門店凈增長67家，相當(dāng)于每月開店7家，2023年，該公司加盟門店凈增長數(shù)量為166家，相當(dāng)于每月開店14家。

　　對于接下來發(fā)展重點(diǎn)，一鳴食品表示，在條件允許的情況下，由原先預(yù)包裝門店調(diào)整至現(xiàn)烤類型門店；同時(shí)會把門店位置進(jìn)行優(yōu)化，并從門店提升品質(zhì)運(yùn)營下功夫，在門店產(chǎn)品規(guī)劃上，完善、提升與用戶間的互動(dòng)交流，在加盟招商上，公司將持續(xù)加強(qiáng)在推廣終端門店載體的招商曝光，擴(kuò)大品牌影響及招商的宣傳，精選連鎖展會的咨詢量獲取等方面的工作，完成全年預(yù)定目標(biāo)。