來源：金十?dāng)?shù)據(jù)

　　BCA研究表示，投資者對經(jīng)濟(jì)和股市來年強(qiáng)勁表現(xiàn)的樂觀情緒可能適得其反，2025年的增長或低于預(yù)期。

　　該研究公司周一在一份報告中表示，一種源于“動物精神”的風(fēng)險正在市場中蔓延，這指的是投資者預(yù)期特朗普第二任期內(nèi)降息和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，因此對股票市場持強(qiáng)烈的樂觀態(tài)度。

　　但BCA表示，這種樂觀情緒可能對市場不利，因?yàn)樗^的“動物精神”可能會加劇通脹，并導(dǎo)致利率維持在較高水平更長時間。該公司表示，投資者應(yīng)“自擔(dān)風(fēng)險入市”。

　　該公司的全球資產(chǎn)配置策略師Juan Correa在報告中寫道：“矛盾的是，對美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)烈樂觀情緒正在降低2025年經(jīng)濟(jì)增速再次加速的可能性。鑒于資產(chǎn)價格中蘊(yùn)含的極高樂觀情緒，這需要采取防御性的投資組合策略，投資期限為12個月?！?/p>

　　雖然通脹率已從2022年的高點(diǎn)大幅下降，但近期的反通脹趨勢已逆轉(zhuǎn)。根據(jù)勞工統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，美國去年11月份CPI同比上漲2.7%，高于前一個月的2.6%。

　　美聯(lián)儲正在關(guān)注通脹再次成為問題的可能性。根據(jù)美聯(lián)儲最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測摘要，80%的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）成員表示，他們認(rèn)為核心通脹存在上行風(fēng)險。

　　根據(jù)美聯(lián)儲最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測摘要，大多數(shù)FOMC成員預(yù)計(jì)，核心通脹可能會上升

　　Correa補(bǔ)充道：“金融市場的樂觀情緒目前正在阻礙美聯(lián)儲主席鮑威爾和候任總統(tǒng)特朗普的目標(biāo)。”

　　此外，美聯(lián)儲的利率預(yù)期也開始上升，這是市場和經(jīng)濟(jì)的另一個風(fēng)險。美聯(lián)儲已大幅下調(diào)了今年降息的預(yù)測，僅預(yù)測今年進(jìn)行兩次25個基點(diǎn)的降息。

　　美債收益率也在上升，上周10年期美債收益率升至近七個月來的最高水平。

　　Correa表示，較高的美債收益率可能表明投資者已經(jīng)“接受了”利率長期維持高位的想法，并可能預(yù)期如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)走弱，將會有大量的政府刺激措施。

　　但這種對刺激措施的樂觀情緒也開始對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生反作用，因?yàn)楦呤找媛适站o了金融狀況。

　　穆迪的數(shù)據(jù)顯示，去年12月份，評級為AAA的成熟公司債券的平均收益率升至七個月來的高點(diǎn)，反映出公司融資成本的上升。

　　與此同時，就業(yè)市場繼續(xù)顯示出放緩的跡象。勞工部的數(shù)據(jù)顯示，去年10月份的招聘率為3.3%，為四年來的最低水平。

　　Correa補(bǔ)充道：“在我們看來，這種樂觀情緒是沒有根據(jù)的。證據(jù)表明，目前的美債收益率水平正在對經(jīng)濟(jì)活動造成壓力。”

　　美國招聘率已降至約四年來的最低水平

　　BCA研究公司對2025年股市的預(yù)測最為悲觀。該公司此前在一份報告中表示，其仍然認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退是基本情況，并預(yù)測標(biāo)普500指數(shù)將在年底收于4452點(diǎn)，較該指數(shù)目前的水平下跌26%。

　　大多數(shù)預(yù)測者預(yù)計(jì)美股回報仍將是積極的，但幅度會更小。

　　尤其是在圣誕節(jié)上漲行情未能實(shí)現(xiàn)后，投資者近幾周變得更加謹(jǐn)慎。在美國個人投資者協(xié)會最新的投資者情緒調(diào)查中，只有34%的投資者表示他們對未來六個月的股票持樂觀態(tài)度，低于去年12月初的43%。