專題：大超預(yù)期！美國(guó)12月非農(nóng)新增就業(yè)25.6萬(wàn)人

　　北京時(shí)間11日凌晨，美股周五尾盤(pán)維持跌勢(shì)，三大股指跌幅均超1.3%。美債收益率大漲令股指承壓，30年期美債收益率升至5%。美國(guó)12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大超預(yù)期、失業(yè)率下降，使多家華尓街大行進(jìn)一步下調(diào)了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期。

　　道指跌614.25點(diǎn)，跌幅為1.44%，報(bào)42020.95點(diǎn)；納指跌269.33點(diǎn)，跌幅為1.38%，報(bào)19209.54點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌78.27點(diǎn)，跌幅為1.32%，報(bào)5839.98點(diǎn)。

　　美股三大股指本周均將錄得跌幅。本周截止周三收盤(pán)，道指下跌0.2%，標(biāo)普500指數(shù)下跌0.4%，納指下跌0.7%。周四是美國(guó)前總統(tǒng)吉米-卡特（Jimmy Carter）的全國(guó)哀悼日，美股休市。

　　美國(guó)勞工部報(bào)告稱，12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加25.6萬(wàn)大超預(yù)期，失業(yè)率降至4.1%。

　　此前接受道瓊斯調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)計(jì)該數(shù)字將增加15.5萬(wàn)人，預(yù)計(jì)失業(yè)率將保持在4.2%。接受彭博社調(diào)查的75位經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)計(jì)12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加16.5萬(wàn)人，預(yù)測(cè)范圍為增加10萬(wàn)人至增加26.8萬(wàn)人。

　　該報(bào)告還顯示，美國(guó)12月勞動(dòng)力參與率為62.5%，與11月份持平。

　　平均時(shí)薪環(huán)比增加0.3%，預(yù)估為增加0.3%，前一個(gè)月為增加0.4%。平均時(shí)薪同比增加3.9%，前一個(gè)月為增加4.0%，預(yù)估為增加4.0%。

　　私營(yíng)部門(mén)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加22.3萬(wàn)人，前一個(gè)月為增加18.2萬(wàn)人。預(yù)估為增加14萬(wàn)人，接受調(diào)查的32位經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)為增加9.5萬(wàn)人至增加20.3萬(wàn)人。

　　制造業(yè)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少1.3萬(wàn)人，前一個(gè)月為增加2.5萬(wàn)人；預(yù)估為增加0.5萬(wàn)人，接受調(diào)查的12位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)范圍為減少1萬(wàn)人至增加1.2萬(wàn)人。

　　失業(yè)率為4.1%，前一個(gè)月為4.2%；預(yù)估為4.2%，接受調(diào)查的71位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)范圍為4.1%-4.4%。就業(yè)不足率7.5%，前一個(gè)月為7.7%。

　　在周五強(qiáng)于預(yù)期的美國(guó)12月就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，美銀、花旗、高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家下調(diào)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息的預(yù)測(cè)。

　　美銀此前預(yù)計(jì)今年會(huì)有兩次幅度25基點(diǎn)的降息，現(xiàn)在認(rèn)為一次都不會(huì)有，接下來(lái)反而有可能加息。華爾街大行中對(duì)降息最樂(lè)觀的花旗仍然預(yù)計(jì)會(huì)有五次幅度25基點(diǎn)的降息，但時(shí)間要從5月，而不是之前預(yù)期的1月開(kāi)始。高盛預(yù)計(jì)，今年將有兩次降息，而非三次。

　　Aditya Bhave等美銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家寫(xiě)道，“在強(qiáng)勁的12月就業(yè)報(bào)告發(fā)布后，我們認(rèn)為降息周期已經(jīng)結(jié)束。如果核心個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)的同比升幅超過(guò)3%，且通脹預(yù)期上升，那么應(yīng)該開(kāi)始討論加息問(wèn)題了”。

　　自9月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已累計(jì)降息100個(gè)基點(diǎn)。

　　Andrew Hollenhorst和Veronica Clark等花旗經(jīng)濟(jì)學(xué)家在報(bào)告中表示，他們并不特別擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)今年不降息或考慮加息的情況。他們寫(xiě)道，“雖然就業(yè)數(shù)據(jù)好于我們的預(yù)期，但物價(jià)和薪資漲幅都有所放緩，即使經(jīng)濟(jì)仍然強(qiáng)勁，官員們對(duì)于降息應(yīng)該仍能接受”。

　　Jan Hatzius等高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)將在6月、12月，以及2026年6月降息。他們之前的預(yù)測(cè)是3月 、 6月和9月，對(duì)于本輪周期的終點(diǎn)，他們維持3.5%-3.75%的預(yù)期。

　　高盛資產(chǎn)管理公司固定收益投資主管Lindsay Rosner表示，12月的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告沒(méi)有為美聯(lián)儲(chǔ)在1月份降息提供機(jī)會(huì)。

　　Rosner指出，去年年底美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)基礎(chǔ)穩(wěn)固，就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，失業(yè)率下降，工資壓力有韌性。今天公布的12月份就業(yè)報(bào)告的強(qiáng)勁表現(xiàn)，打消了1月份降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性，并將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移到3月份的會(huì)議上，屆時(shí)進(jìn)一步降息將取決于通脹方面的進(jìn)展。

　　非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，交易員立即削減了對(duì)降息的押注，目前預(yù)計(jì)到2025年底累計(jì)降息幅度僅約為30個(gè)基點(diǎn)，今年的第一次降息要等到9月前后，而不是之前預(yù)期的年中。

　　美國(guó)國(guó)債大跌，收益率飆升。強(qiáng)勁的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)促使交易員將美聯(lián)儲(chǔ)下次降息的預(yù)期時(shí)間推遲到下半年。

　　美國(guó)12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)創(chuàng)九個(gè)月來(lái)最大增長(zhǎng)，拋盤(pán)推高了收益率曲線，10年期收益率升至2023年以來(lái)的最高水平，2-7年期國(guó)債收益率上升超過(guò)10個(gè)基點(diǎn)，30年期收益率升至5%。

　　Wisdom Tree固定收益策略主管Kevin Flanagan表示：“勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)保持穩(wěn)健和彈性，10年期美債收益率加入20年期和30年期一起升破5%只是時(shí)間問(wèn)題?！?/p>

　　CreditSights投資級(jí)和宏觀經(jīng)濟(jì)策略主管Zachary Griffiths表示，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，美國(guó)國(guó)債收益率升高，收益率曲線趨平，市場(chǎng)對(duì)短期利率預(yù)期進(jìn)行重新定價(jià)。

　　本周早些時(shí)候，美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）的服務(wù)業(yè)指數(shù)顯示，美國(guó)12月服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)加速、價(jià)格上漲，這加劇了對(duì)通脹粘性加劇的擔(dān)憂。此外，根據(jù)薪資服務(wù)提供商ADP的數(shù)據(jù)，美國(guó)私企上個(gè)月增加的就業(yè)崗位少于預(yù)期。

　　焦點(diǎn)個(gè)股

　　英偉達(dá)股價(jià)走低。據(jù)報(bào)道，即將卸任的美國(guó)總統(tǒng)拜登為防止先進(jìn)技術(shù)外流，準(zhǔn)備對(duì)英偉達(dá)和超微等公司的人工智能（AI）芯片出口實(shí)施新一輪大規(guī)模的全球性限制措施，最快可能周五（1月10日）公布新的規(guī)定。

　　英偉達(dá)公司周五回應(yīng)稱，拜登這一搶在特朗普上任之前“最后一刻的”政策只會(huì)損害美國(guó)經(jīng)濟(jì)，并將受到美國(guó)工業(yè)界和國(guó)際社會(huì)的批評(píng)。

　　該公司副總裁內(nèi)德-芬克爾在一封電子郵件中稱：“我們敦促拜登總統(tǒng)不要搶在即將上任的特朗普總統(tǒng)前，制定一項(xiàng)只會(huì)損害美國(guó)經(jīng)濟(jì)、讓美國(guó)倒退、正中美國(guó)對(duì)手下懷的政策?！?/p>

　　此外拜登政府預(yù)計(jì)最早將于周一提議限制香煙中的尼古丁含量。

　　特斯拉煥新版Model Y目前已現(xiàn)身工信部申報(bào)目錄，該車于周五正式發(fā)布，后輪驅(qū)動(dòng)版售價(jià)為26.35萬(wàn)元，長(zhǎng)續(xù)航全輪驅(qū)動(dòng)版售價(jià)為30.35萬(wàn)元，本次工信部申報(bào)信息展示了該車的具體實(shí)車外觀和規(guī)格細(xì)節(jié)。

　　微軟宣布，將于美東時(shí)間1月29日（北京時(shí)間30日）盤(pán)后發(fā)布2025財(cái)年第二財(cái)季財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)發(fā)布后，該公司將于29日下午5：30（北京時(shí)間1月30日上午6：30）舉行業(yè)績(jī)會(huì)。

　　蘋(píng)果宣布，將于美東時(shí)間1月30日（北京時(shí)間31日）盤(pán)后發(fā)布2025財(cái)年第一財(cái)季財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)發(fā)布后，該公司將于30日下午5：00（北京時(shí)間31日上午6：00）舉行業(yè)績(jī)會(huì)（2024年10月至2025年9月為2025財(cái)年）。

　　谷歌公司周四（1月9日）宣布其AI Studio團(tuán)隊(duì)以及Gemini API開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)將整體并入Google DeepMind。這是繼去年將Gemini聊天機(jī)器人團(tuán)隊(duì)并入DeepMind之后的又一重要舉措。至此，谷歌的AI研發(fā)力量已全面統(tǒng)一歸入DeepMind，由2024年諾貝爾化學(xué)獎(jiǎng)得主Demis Hassabis領(lǐng)導(dǎo)。

　　臺(tái)積電公布其2024年12月的月度營(yíng)收?qǐng)?bào)告。財(cái)報(bào)顯示，該公司2024年12月?tīng)I(yíng)收約2781.63億元新臺(tái)幣，較上月增加0.8%，較上一年同期增加57.8%。臺(tái)積電2024年全年?duì)I收約為2.894萬(wàn)億元新臺(tái)幣，同比增長(zhǎng)33.9%。