對融資有著無休止追求的人工智能(AI)初創(chuàng)公司OpenAI在面對日益高昂的運營成本時有一個合乎邏輯的解決方案——在2025年進(jìn)行首次公開募股(IPO)。

很少有公司能像OpenAI這樣從默默無聞短時間內(nèi)變得家喻戶曉。OpenAI在2022年底推出了生成式人工智能聊天機器人ChatGPT，并在隨后一年內(nèi)宣稱每周活躍用戶達(dá)到1億。而到2024年8月時，這一數(shù)字已經(jīng)翻了一番。然而，OpenAI距離將人氣轉(zhuǎn)化為利潤還有很長的路要走，主要原因是用于訓(xùn)練和部署大模型的成本高昂。

據(jù)悉，盡管營收迅速增長，但由于構(gòu)建和運行模型的成本高昂，OpenAI仍然處于虧損狀態(tài)。據(jù)預(yù)估，OpenAI在今年的成本主要分成推理成本、訓(xùn)練成本和人工成本三大塊，加起來在85億美元左右。有媒體援引一份OpenAI未披露的內(nèi)部財務(wù)數(shù)據(jù)和知情人士的情報進(jìn)行了分析評估，認(rèn)為OpenAI今年的虧損可能高達(dá)50億美元。

PitchBook的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月，OpenAI已經(jīng)籌集了179億美元的巨額資金，其中大部分來自微軟(MSFT.US)。數(shù)據(jù)還顯示，OpenAI平均每11個月進(jìn)行一次融資。對OpenAI首席執(zhí)行官Sam Altman來說，尋求融資是其最重要的任務(wù)之一。據(jù)報道，OpenAI的內(nèi)部預(yù)測表明，在2023年至2028年之間，該公司的累計虧損將達(dá)到440億美元。

OpenAI曾經(jīng)的支持者馬斯克開辟了一條對OpenAI來說具有啟發(fā)性的道路。馬斯克旗下電動汽車公司特斯拉(TSLA.US)于2010年上市。特斯拉的上市證明，公司可以通過利用散戶投資者的熱情獲得便利的融資來源，以擺脫困境。例如，在2020年，特斯拉在短短幾個月內(nèi)就在粉絲的交易狂潮中籌集了100億美元。即使散戶投資者沒有在這類股票發(fā)行中獲得配置，他們的需求也會使股價保持在高位，并讓機構(gòu)投資者有信心買入。

誠然，企業(yè)吸引散戶投資者的魔力是不可思議的，但讓散戶投資者從IPO中分得一杯羹會有所幫助，就像Robinhood(HOOD.US)和Reddit(RDDT.US)所做的那樣。OpenAI為投資者提供了一個純粹的押注人工智能的機會，這是一個好兆頭。

值得注意的是，OpenAI面臨的主要障礙可能是其非常規(guī)的治理方式，即由一家非營利機構(gòu)控制一家營利子公司，并限制其股權(quán)回報。不過，Sam Altman似乎正在推動OpenAI轉(zhuǎn)為營利性公司，這意味著該公司的上市可能行得通。今年6月新上任的首席財務(wù)官Sarah Friar是一名IPO老手，曾在NextDoor(KIND.US)和Block(SQ.US)的上市過程中發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

討好大眾是有風(fēng)險的，因為他們的注意力可能比風(fēng)險投資家或企業(yè)支持者更短暫。但沒有什么能阻止微軟或軟銀繼續(xù)向已經(jīng)上市的OpenAI投資。如果現(xiàn)有資金枯竭，上市將給OpenAI提供一個合理的后備計劃。