近日（12月11日至12日），中央經(jīng)濟(jì)工作會議在北京舉行，會議對明年經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行了系統(tǒng)部署。關(guān)于會議看點(diǎn)，中信建投表示，本次中央經(jīng)濟(jì)工作會議會議延續(xù)了周一政治局會議的主基調(diào)，對明年經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行了系統(tǒng)部署，明年政策將以全方位擴(kuò)大內(nèi)需和AI+為核心，政策力度和方向符合我們的預(yù)期。在政策預(yù)期和流動性支持下，當(dāng)前市場跨年行情已經(jīng)展開，預(yù)計市場將繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩上行的特征。

　　在此預(yù)期下，滬深300ETF南方（159925）作為A股核心寬基指數(shù)的代表，未來估值修復(fù)空間較大，有較好的配置價值。

　　從業(yè)績表現(xiàn)來看，截至2024年12月13日，滬深300ETF南方（159925）近3月累計上漲24.75%，近6月累計上漲13.98%；從業(yè)績長期表現(xiàn)來看，近1年累計上漲19.87%，近2年累計上漲5.05%，今年來累計上漲17.63%，居同類排名靠前位置，四分位排名良好。

　　數(shù)據(jù)來源：天天基金

　　從規(guī)模水平來看，截止三季度末，南方滬深300ETF（159925）期末凈資產(chǎn)達(dá)63.50億元。拉長時間來看，南方滬深300ETF規(guī)模水平呈現(xiàn)不斷上漲的趨勢。截止12月13日，滬深300ETF南方（159925）最新份額為12.86億份，最新規(guī)模為50.78億元。

　　數(shù)據(jù)來源：wind

　　截止三季度末，該基金前十大重倉股依次為貴州茅臺、寧德時代、中國平安、招商銀行、美的集團(tuán)、長江電力、五糧液、紫金礦業(yè)、興業(yè)銀行、比亞迪。

　　數(shù)據(jù)來源：天天基金

　　展望后市，多家券商認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)仍然積極，對于呵護(hù)當(dāng)下市場情緒與維持股市流動性具有重要作用，疊加增量資金方面年末險資入市概率顯著上提，及個人養(yǎng)老金全面推廣，跨年反彈行情有望延續(xù)。

　　中信證券表示，經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)仍然積極，政策大概率是動態(tài)的、根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況做出針對性應(yīng)對，靜態(tài)外推不可取。從當(dāng)前到明年兩會前的重大政策空窗期內(nèi)，寬松的貨幣環(huán)境仍是市場最強(qiáng)支撐，預(yù)計經(jīng)濟(jì)和價格指標(biāo)都將保持平穩(wěn)。

　　與此同時，三類資金尚未形成共識，預(yù)計活躍資金和機(jī)構(gòu)分離定價的市場生態(tài)及主題輪動的市場生態(tài)仍將延續(xù)，配置思路仍指向內(nèi)需消費(fèi)和績優(yōu)成長切換。

　　中信建投證券表示，目前，政策風(fēng)格從相機(jī)抉擇轉(zhuǎn)向持續(xù)加碼、上不設(shè)限、先手發(fā)力的信號愈發(fā)明確。中央經(jīng)濟(jì)工作會議延續(xù)積極，共有明晰增長目標(biāo)和財政貨幣政策舉措、全方位擴(kuò)內(nèi)需成為政策最優(yōu)先任務(wù)、科技聚焦“AI+”、改革舉措側(cè)重落實(shí)、對外開放關(guān)注應(yīng)對外部沖擊、地產(chǎn)政策表述強(qiáng)化、改善民生力度加碼等七大看點(diǎn)，明年政策將以全方位擴(kuò)大內(nèi)需和AI+為核心。

　　國內(nèi)新一輪降準(zhǔn)降息可期，增量資金正在路上。10年期國債利率下破1.8%，已提前計入10bp至20bp降息預(yù)期，流動性持續(xù)寬裕。增量資金視角，年末險資入市概率顯著上升，個人養(yǎng)老金全面推廣，可投資產(chǎn)品目錄擴(kuò)容，預(yù)計也將帶來可觀資金流入，中長期低利率資產(chǎn)荒背景下，險資或加速配置權(quán)益資產(chǎn)。

　　海外方面，美聯(lián)儲12月降息或成定局，當(dāng)前外部關(guān)系出現(xiàn)積極信號，政策預(yù)期、風(fēng)險偏好與流動性寬松驅(qū)動下，預(yù)計跨年行情并未結(jié)束，會有震蕩向上特征，投資者可淡定面對，逢回調(diào)可積極布局。

　　配置方面，結(jié)構(gòu)上可重點(diǎn)關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)工作會議的短期指引與中期部署：短期指引包括首發(fā)經(jīng)濟(jì)和冰雪經(jīng)濟(jì)等首次寫入中央經(jīng)濟(jì)工作會議層面的名詞，以及重點(diǎn)聚焦的“人工智能+”，對應(yīng)傳媒、零售、旅游及景區(qū)、AI應(yīng)用等，為彈性首選。

　　招商證券表示，整體而言，金融數(shù)據(jù)出現(xiàn)一些積極變化，并且政治局會議和中央經(jīng)濟(jì)工作會議對明年的政策定調(diào)積極，將實(shí)施“適度寬松”的貨幣政策和“更加積極”的財政政策，各類促內(nèi)需政策也有望進(jìn)一步發(fā)力。這有利于改善投資者對明年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，提振A股市場風(fēng)險偏好和交易活躍度。

　　綜合來看，隨著政策落地，低估值破凈股有望迎來估值提升，滬深300有望充分受益。滬深300ETF南方（159925）的基金規(guī)模較大，交易活躍度較高，流動性好，費(fèi)率低，對于投資者而言是一只低成本、高效率參與A股核心資產(chǎn)的投資工具。場外投資者可以關(guān)注滬深300ETF南方（159925）的聯(lián)接基金，包括：南方滬深300聯(lián)接基金A（202015）/南方滬深300聯(lián)接基金C（004342），一鍵布局核心資產(chǎn)。