ETF成為規(guī)模排位的關(guān)鍵增量

　　進入2024年最后一個月，公募基金的年度規(guī)模排名爭奪戰(zhàn)也進入了沖刺階段。

　　在今年的行情中，無論是新發(fā)市場還是存量市場，指數(shù)基金尤其是ETF產(chǎn)品顯現(xiàn)出強大的號召力。數(shù)據(jù)顯示，股票型ETF的最新規(guī)模已實現(xiàn)年內(nèi)翻倍，各路資金向頭部匯集的趨勢也越發(fā)明顯，規(guī)模持續(xù)高漲之下，各家基金公司的規(guī)模排名仍充滿變數(shù)。

　　另一方面，滬深300、創(chuàng)業(yè)板指、中證500等多只A股主要指數(shù)將迎來集中調(diào)整期，近來這些指數(shù)產(chǎn)品的成交活躍度和資金入場情況也出現(xiàn)一定變化。在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著被動產(chǎn)品持續(xù)擴容，指數(shù)調(diào)整對市場造成的影響將會越來越顯著，由此帶來的潛在交易性機會值得關(guān)注。

　　多只指數(shù)迎來調(diào)整

　　根據(jù)中證指數(shù)與國證指數(shù)等官網(wǎng)公告，滬深300、中證500、中證1000、上證50、上證180、科創(chuàng)50等寬基指數(shù)的樣本股調(diào)整將于12月13日收市后正式生效，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、深證100等指數(shù)的樣本股定期調(diào)整則將于16日實施。此外，還有生物醫(yī)藥、國證芯片等部分行業(yè)和主題指數(shù)也將迎來調(diào)整。

　　據(jù)興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院測算，以截至11月末的規(guī)模數(shù)據(jù)來看，12月涉及調(diào)整的股票型ETF規(guī)模將超過2.8萬億元，是全年涉及調(diào)整規(guī)模最大的月份。其中，滬深300、中證A500、科創(chuàng)50、上證50、中證500、創(chuàng)業(yè)板指和中證1000等主要寬基指數(shù)的ETF跟蹤規(guī)模均已超過千億元。

　　“隨著被動產(chǎn)品的擴容，指數(shù)調(diào)整對股價表現(xiàn)的影響也越來越顯著?！迸d業(yè)證券分析師張啟堯及團隊認為，在指數(shù)調(diào)整公告后，一方面會影響除ETF外其他圍繞指數(shù)成份進行交易的資金流向，另一方面，指數(shù)調(diào)整所帶來的交易性投資機會也會吸引更多資金的關(guān)注甚至搶跑交易，并會進一步強化這一特征。

　　該團隊分析稱，實際上，ETF基金為了能夠及時根據(jù)指數(shù)樣本調(diào)整持倉、減小跟蹤誤差，同時為了減少集中調(diào)倉對股價造成的沖擊影響，多會選擇在指數(shù)調(diào)整正式生效前進行部分調(diào)倉，尤其是對于受調(diào)倉潛在沖擊較大的上市公司。

　　第一財經(jīng)注意到，股票ETF近來的成交活躍度有所回升。據(jù)記者統(tǒng)計，進入12月后，股票型ETF的單日成交額一直低于千億元，中間甚至下探至726.02億元，12月6日時的單日成交額已重回整數(shù)關(guān)口，達到1193.64億元，超過上月底的1136.53億元。

　　前述多只寬基ETF近來成交也更加活躍。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月6日，滬深300相關(guān)ETF的單日成交額達到124.59億元，較月初提升了八成以上；中證1000相關(guān)產(chǎn)品的日成交額則從36.37億元提高至74.56億元，實現(xiàn)翻倍。此外，科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指、中證500等方向的產(chǎn)品成交額也有不同程度的提高。

　　與此同時，臨近年末收官，部分資金出現(xiàn)了落袋為安的跡象，部分賽道也有所變化。其中，“吸金王”中證A500ETF仍被大量資金看好，但流入額已經(jīng)有所收窄。據(jù)第一財經(jīng)統(tǒng)計，截至12月6日，這類產(chǎn)品自月初以來累計凈流入97.24億元，但單日凈流入量已從月初的31.66億元降至最新的13.73億元。

　　還有多只寬基指數(shù)ETF的資金凈流出情況有所改善，甚至逐漸從凈流出轉(zhuǎn)向凈流入。如跟蹤滬深300的ETF產(chǎn)品在12月初的三個交易日里合計“失血”28.94億元，之后兩個交易日資金再度涌入，凈流入37.45億元。

　　至此，滬深300相關(guān)ETF本月凈流入8.51億元，而在11月有267.25億元資金從中撤離。同樣此前出現(xiàn)過明顯贖回跡象、后又有資金買入的情況還發(fā)生在中證1000、中證500、上證50等相關(guān)方向的ETF產(chǎn)品上。

　　規(guī)模排名的關(guān)鍵變量

　　今年以來，指數(shù)基金保持高歌猛進的態(tài)勢，基金公司也將其視為規(guī)模增長的利器，不斷積極布局。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月6日，按基金成立日計算，今年以來共有1041只新基金成立，總發(fā)行規(guī)模為1.07萬億元。

　　其中，股票型基金發(fā)行份額為2234.64億元，占比超過20%，這一比例刷新了近九年新高。在這之中，指數(shù)基金的合計發(fā)行規(guī)模為2160.07億元，首發(fā)規(guī)模超過20億元（含）的有44只，而去年全年僅有13只。

　　從另一個角度來看，剛剛過去的11月，股票型基金的單月發(fā)行份額超過1000億元，同樣刷新了近九年新高，70.98%的占比則創(chuàng)下近十年的月度新高。其中的“助力”仍是指數(shù)基金產(chǎn)品，多只產(chǎn)品實現(xiàn)頂額募集，這也為基金公司年底規(guī)模的排名增添了助力。

　　從存量市場來看，在年內(nèi)主動權(quán)益類產(chǎn)品持續(xù)凈贖回的狀態(tài)下，股票型ETF仍在持續(xù)“吸金”，而9月底以來的行情回暖對ETF發(fā)展也起到了推波助瀾的作用。截至12月6日，今年以來有9847.1億元資金凈流入股票型ETF市場。

　　值得注意的是，持續(xù)涌入ETF的增量資金仍向頭部集中，強者恒強的格局越來越明顯，并成為決定規(guī)模排名的重要變量。據(jù)第一財經(jīng)統(tǒng)計，截至12月6日，全市場擁有股票型ETF產(chǎn)品的基金公司共有52家，合計規(guī)模為2.91萬億元，較去年底的1.45萬億元實現(xiàn)翻倍。

　　其中，華泰柏瑞基金、南方基金、嘉實基金的股票型ETF規(guī)模年內(nèi)增量均超過千億元，比較今年三季度末和去年底的非貨幣基金管理規(guī)模來看，這也讓這些公司的排名提升明顯。如華泰柏瑞基金從去年底的第17位升至第八位；嘉實基金從第六升至第四，南方基金則從第八升至第五。隨著指數(shù)基金規(guī)模繼續(xù)增長，年底的排名情況或許還有變化。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，權(quán)益ETF是最具潛力的發(fā)展導向與明確的增量資金來源。記者從多位基金公司人士處也了解到，指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模已經(jīng)成為基金公司的重要發(fā)力點。無論是新發(fā)市場還是存量產(chǎn)品，營銷都是重點內(nèi)容之一。

　　而沒有布局這塊的公司也并未放棄這一賽道。一家中型基金公司產(chǎn)品部人士對第一財經(jīng)表示，“能看出來資金在向權(quán)益市場轉(zhuǎn)移，尤其是ETF產(chǎn)品。公司也正在研究股票指數(shù)類、量化策略類產(chǎn)品等目前缺失品類的布局”。

　　目前，仍有10只ETF產(chǎn)品正在發(fā)行期，已上報或已審批待發(fā)行的“預備軍”還有65只。如12月6日，南方基金、富國基金、大成基金和融通基金同日集中申報了深證100ETF，而華寶基金和永贏基金則啟動旗下深創(chuàng)100ETF向深證100ETF轉(zhuǎn)換。