財(cái)聯(lián)社12月4日訊（編輯 瀟湘）對(duì)于華爾街交易員而言，何時(shí)應(yīng)集中力量布局美股？何時(shí)應(yīng)分散資金投入海外市場(chǎng)？答案可能就在一個(gè)人們無(wú)比熟悉的圖表之上：10年期美債收益率。

DataTrek Research的數(shù)據(jù)顯示，美債收益率在今年明顯影響到了美股相對(duì)于世界其他地區(qū)股市的表現(xiàn)。標(biāo)普500指數(shù)在今年的漲幅明顯高于非美市場(chǎng)的整體漲幅。

DataTrek Research聯(lián)合創(chuàng)始人Nicholas Colas在周二發(fā)布的一份報(bào)告中表示，十年期美債收益率是今年全球股票美元邊際回報(bào)的最重要驅(qū)動(dòng)因素。這種關(guān)聯(lián)性很明顯。如下圖所示：

當(dāng)10年期美債收益率呈現(xiàn)上升或穩(wěn)定時(shí)，美股相對(duì)全球其他地區(qū)股市表現(xiàn)優(yōu)異，而當(dāng)美債收益率下降時(shí)，世界其他地區(qū)的股票表現(xiàn)則更好。

DataTrek在圖中追蹤了這種關(guān)系：在2024年前三個(gè)月以及截至11月的第四季度行情中，當(dāng)10年期美債收益率上升時(shí)，以標(biāo)普500指數(shù)為代表的美股表現(xiàn)普遍優(yōu)于全球其他地區(qū)股市。Colas還發(fā)現(xiàn)，在第二季度美債收益率呈現(xiàn)高位盤(pán)整時(shí)，美股的表現(xiàn)也優(yōu)于世界其他地區(qū)的股票。

而當(dāng)10年期美債收益率在第三季度下跌時(shí)，美股的表現(xiàn)則被世界其他國(guó)家的股市所超越。Colas以MSCI所有國(guó)家(美國(guó)除外)指數(shù)來(lái)衡量世界其他地區(qū)股市的表現(xiàn)。

本季度迄今為止，10年期美債收益率一直在上升，本周二尾盤(pán)最新報(bào)約4.2%。

“投資者顯然擔(dān)心較高的美債收益率，會(huì)通過(guò)推高非美經(jīng)濟(jì)體的利率，從而減緩全球經(jīng)濟(jì)增速，因此只有在美債收益率下降時(shí)才會(huì)青睞非美市場(chǎng)，”Colas表示。

Colas還指出，“市場(chǎng)認(rèn)為，美債收益率上升反映出美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更強(qiáng)勁。非美市場(chǎng)只有在美債收益率明顯下跌時(shí)才能表現(xiàn)良好——因?yàn)榇藭r(shí)表明美國(guó)和其他國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)增速差距正在縮小?！?/p>

Colas最后還提到，“美國(guó)股市應(yīng)該會(huì)在年底至2025年，繼續(xù)借助著當(dāng)前大選驅(qū)動(dòng)的樂(lè)觀情緒上漲。即使利率仍然很高，美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍優(yōu)于世界其他國(guó)家，這兩個(gè)因素都鞏固了美元的儲(chǔ)備貨幣地位?！?/p>