卓創(chuàng)資訊高級分析師嚴琳

　　【導(dǎo)語】2024產(chǎn)季新花生產(chǎn)量同比小幅增加，供應(yīng)寬松狀態(tài)下價格震蕩下行。局部產(chǎn)區(qū)余貨量同比略高，關(guān)注春節(jié)后進口米到港延遲情況。整體供應(yīng)窄幅寬松狀態(tài)下，一季度價格或弱勢震蕩。

　　近5年花生價格兩次觸底

　　2020年-2024年花生市場價格整體呈現(xiàn)出“M”型走勢，在2022初觸底后2024年再度探底。2020年初，產(chǎn)區(qū)運輸受限、油廠小包裝花生油出貨量上升等因素帶動價格走高。2021年油廠庫存相對充足，需求支撐力度不足，價格低點出現(xiàn)在2022年2月（其中駐馬店白沙花生通貨米價格為7450元/噸）。2022年上半年國際局勢影響下大宗油脂油料價格走高，帶動了油廠原料花生的收購積極性，新花生面積及產(chǎn)量雙降，供應(yīng)大幅緊縮，2023年上半年，花生價格攀升至近5年最高位，刺激了花生播種的積極性，供應(yīng)寬松狀態(tài)下新花生價格進入下滑周期。

　　進入2024年，春節(jié)后產(chǎn)區(qū)基層整體上貨不多，有惜售心態(tài)，小販及貿(mào)易商開始階段性建立庫存，銷區(qū)貿(mào)易商也逢低適量補庫，拉動價格上漲。同時大型油廠入市收購，對產(chǎn)區(qū)心態(tài)起到一定支撐作用。但因2023/24產(chǎn)季整體供應(yīng)相對充足，批發(fā)市場、食品廠等缺乏持續(xù)剛需，二季度市場價格再度震蕩下行。不過其他糧食作物價格不高，農(nóng)戶仍具備播種花生的積極性，24/25產(chǎn)季新花生整體面積維持增長態(tài)勢，供應(yīng)寬松局面難改。

　　隨著8月份新季花生的陸續(xù)上市，花生價格再度探底，下滑至近5年次低點（駐馬店白沙花生通貨米價格為7600元/噸）。后續(xù)因基層惜售等原因略有反彈。卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計截至12月31日，2024年駐馬店地區(qū)白沙花生通貨米均價8862元/噸，同比下滑19.41%；阜新地區(qū)白沙花生通貨米均價9162元/噸，同比下滑17.63%；山東油料均價8203元/噸，同比下滑13.44%。

　　新季基層余貨量產(chǎn)區(qū)間有一定差異 供應(yīng)整體窄幅寬松

　　2024產(chǎn)季新花生上市進程略顯滯后，部分東北地區(qū)以及河南地區(qū)晚花生10月份才陸續(xù)刨出，東北地區(qū)初期水份較大，河南產(chǎn)區(qū)白沙得到適量消耗，且河南地區(qū)白沙春米整體單產(chǎn)同比下降。不過后續(xù)上市較晚的地區(qū)如駐馬店正陽，麥茬花生消耗速度則偏慢；大雜花生消耗速度同比增加，一方面局部春米單產(chǎn)不理想，另一方面油料米消耗速度尚可。進入11月，河南地區(qū)白沙花生因價格相對遼吉偏高，性價比降低，因此年末兩個月東北地區(qū)花生適量消耗，且部分水份大的貨源得到一定消耗，不過總體來看，遼吉地區(qū)出貨速度同比偏慢。截止到12月末，卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，河南地區(qū)大雜花生余貨約53.60%，白沙花生余貨量約60.90%，綜合余貨比例同比下降4.66個百分點；東北地區(qū)余貨比例約74.30%，同比增加7.30個百分點，其中吉林余貨量高于遼寧。山東產(chǎn)區(qū)因產(chǎn)量不理想，相對來看影響力更低。不過本產(chǎn)季貨源相對集中在偏基層位置，貿(mào)易商等中間環(huán)節(jié)存貨量有限。

　　另外，塞內(nèi)加爾目前花生出口暫無明確開關(guān)消息，蘇丹精米整體到港成本相對目前國內(nèi)價格來說暫時缺乏性價比，且蘇丹局勢仍偏緊張，中國貿(mào)易商暫未集中采購。初步預(yù)計后續(xù)到港時間或有延遲。一季度花生現(xiàn)貨市場供應(yīng)整體維持窄幅寬松狀態(tài)，關(guān)注后續(xù)進口情況。

　　油用需求或仍從低成本角度出發(fā) 商品需求難突破

　　2024產(chǎn)季新花生上市之后，整體價格進入低位區(qū)間震蕩，從成本角度來看有利于降低生產(chǎn)壓力。部分油廠維持一定收購意愿，根據(jù)到貨量收購略有調(diào)整。卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計2024年8月至12月，部分規(guī)模型油廠原料卸貨約53.26萬噸，比去年同期走高70.87%。隨著春節(jié)的來臨，部分油廠或進入停機停收階段。節(jié)前備貨相對充足的情況下，節(jié)后初期預(yù)計開收時間或有推遲。因新季塞內(nèi)加爾、蘇丹花生到港有延遲，且國內(nèi)油料價格處于近年低位，油廠仍有一定收購需求，不過控制成本仍是激發(fā)收購積極性的主因。

　　批發(fā)市場方面出貨相對偏慢，卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計2024年部分規(guī)模型批發(fā)市場出貨量約12.85萬噸，同比下滑15.80%，臨近年末，批發(fā)市場或仍有一波補庫需求，但采購時間或較短，采購量難有突破。節(jié)后初期不排除仍有小批量開業(yè)補庫需求，整體來看一季度難有大幅需求拉動。

　　綜上所述，春節(jié)前產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商有一定去庫存需求，隨著油廠收購的陸續(xù)結(jié)束以及批發(fā)市場補庫有限的雙重影響，價格或偏弱震蕩。節(jié)后初期批發(fā)市場少量補庫的情況下或有窄幅拉動作用，但需求支撐難以持續(xù)拉動價格。關(guān)注春節(jié)后油廠入市時間，不過控制成本或仍是主要采購策略，初步預(yù)計一季度整體價格或維持窄幅震蕩偏弱運行。