摩根士丹利發(fā)布研究報告稱，中國香港和新加坡銀行受惠于利率上升而表現優(yōu)異，但利率周期已轉向，料未來非銀行業(yè)務特別是財富業(yè)務增長將會支撐股本回報率。該行認為中國香港和新加坡銀行現金產生能力強，因此仍具防守性。

　　在香港銀行股中，該行偏好渣打集團（02888），另下調中銀香港（02388）及恒生銀行（00011）評級，均由“與大市同步”降至“減持”，上調對中銀目標價由100.4港元升至108.5港元，下調對恒生目標價由97.1港元降至93港元。該行上調對匯豐控股（00005）目標價由76.8港元升至84.6港元，維持“增持”評級。

　　該行認為，銀行的對沖措施已降低對利率下跌的敏感度，預計2024年至2026年凈利息收入的年復合增長率為-2%至+2%，但預期非保費收入，尤其是財富管理費用的增長將抵銷這些壓力。

　　大摩估計，去年銀行財富管理費同比增長高達40%，而該行模型顯示，財富管理收入在未來兩年應繼續(xù)錄得高達17%的年復合增長率，抵銷今年凈利息收入的下跌。該行料，星展和渣打將成為財富收入增長的最大受惠者，兩間銀行都有20至25%的收入來自富?？蛻羧?。