財(cái)聯(lián)社1月6日訊（編輯 黃君芝）黃金在2024年經(jīng)歷了輝煌的一年，并創(chuàng)下自2010年以來(lái)的最大年度漲幅。而今年，盡管面臨著“特朗普2.0”帶來(lái)的巨大不確定性，基金經(jīng)理們繼續(xù)看好黃金，認(rèn)為其仍將是一項(xiàng)具有吸引力的投資選擇。

　　2024年三大催化劑

　　黃金去年飆升27%，創(chuàng)下歷史新高，飆升至每盎司近2800美元。而推動(dòng)金價(jià)上漲的主要因素有以下三個(gè)：

央行大舉買(mǎi)入，尤其是中國(guó)和其他新興市場(chǎng)的央行；

美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣寬松政策，使得無(wú)收益的黃金在低利率環(huán)境下變得更加具有吸引力；

俄烏沖突、中東戰(zhàn)爭(zhēng)等地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的歷史作用再度得到體現(xiàn)。

　　2025年前景如何？

　　有分析指出，到2025年，這些驅(qū)動(dòng)因素或多或少仍會(huì)存在。但投資者也在為唐納德?特朗普的第二個(gè)任期以及這位新總統(tǒng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易、通脹和全球經(jīng)濟(jì)的潛在影響做好準(zhǔn)備。這種前景繼續(xù)刺激人們購(gòu)買(mǎi)黃金，作為保護(hù)財(cái)富和對(duì)沖潛在負(fù)面沖擊的一種方式。

　　太平洋投資管理公司（PIMCO）投資組合經(jīng)理Greg Sharenow表示，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)黃金來(lái)分散投資是“一種將持續(xù)的趨勢(shì)”。他在最新報(bào)告中寫(xiě)道：“我們預(yù)計(jì)，各國(guó)央行和高凈值家庭將繼續(xù)認(rèn)為黃金具有吸引力。”

　　一個(gè)極端的例子是，美國(guó)對(duì)沖基金Quantix Commodities持有30%的黃金，幾乎是彭博商品指數(shù)中黃金權(quán)重的兩倍。而且，Quantix還計(jì)劃在今年繼續(xù)維持黃金的超重倉(cāng)位，并預(yù)計(jì)金價(jià)將在2025年漲至3000美元。

　　此外，華爾街銀行的賣(mài)方策略師也持樂(lè)觀態(tài)度。美國(guó)銀行和摩根大通預(yù)計(jì)，金價(jià)到今年年底將達(dá)到3，000美元，瑞銀集團(tuán)給出的目標(biāo)價(jià)為2，900美元。

　　回調(diào)無(wú)傷大雅

　　誠(chéng)然，自11月5日美國(guó)大選以來(lái)，金價(jià)一直在下滑。在特朗普獲勝引發(fā)的市場(chǎng)興奮情緒中，美元、美股和比特幣的價(jià)格被推高，進(jìn)而導(dǎo)致黃金價(jià)格在此過(guò)程中受到拖累。

　　但從長(zhǎng)期來(lái)看，特朗普政府可能實(shí)施的新關(guān)稅措施，將加劇全球貿(mào)易緊張局勢(shì)，并可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析人士認(rèn)為，特朗普提出的經(jīng)濟(jì)議程將加劇通貨膨脹，使美聯(lián)儲(chǔ)今年降息的道路復(fù)雜化。

　　在2024年的最后一場(chǎng)會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)后，美聯(lián)儲(chǔ)官員在12月18日暗示，2025年只會(huì)降息兩次，并對(duì)繼續(xù)降低借貸成本的速度更加謹(jǐn)慎。

　　對(duì)沖作用

　　DWS Group大宗商品主管Darwei Kung表示：“如果貿(mào)易關(guān)系因特朗普的新政策而惡化，我們可能會(huì)看到美國(guó)股市做出負(fù)面反應(yīng)。我預(yù)計(jì)金價(jià)到年底將升至2800美元。黃金將是一種對(duì)沖此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的好資產(chǎn)。”

　　對(duì)世界其他地區(qū)而言，與美國(guó)可能爆發(fā)的貿(mào)易戰(zhàn)可能促使各國(guó)央行加快寬松步伐。瑞士公司Frontier Commodities的管理合伙人Aline Carnizelo認(rèn)為，這種情況將提振金價(jià)的表現(xiàn)，他預(yù)計(jì)金價(jià)今年將突破2，800美元。

　　紐約投資咨詢(xún)公司Rose Advisors投資組合經(jīng)理Patrick Fruzzetti則表示，現(xiàn)在與特朗普首次執(zhí)政時(shí)的最大區(qū)別在于赤字支出水平。

　　美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室（Congressional Budget Office）的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)債務(wù)負(fù)擔(dān)已從2019年底的不到17萬(wàn)億美元上升至約28萬(wàn)億美元，2025年聯(lián)邦赤字預(yù)計(jì)將超過(guò)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的6%。

　　有分析師認(rèn)為，對(duì)美國(guó)政府償還債務(wù)能力的擔(dān)憂可能會(huì)阻止一些投資者將資金投入美國(guó)國(guó)債。