業(yè)內(nèi)專家認為，央行接連發(fā)聲穩(wěn)匯率，人民幣對美元匯率可能已經(jīng)到頂。

　　繼央行決定在香港大規(guī)模發(fā)行600億元央票后，監(jiān)管層再度釋放穩(wěn)匯率的清晰政策信號。

　　1月13日早間消息，為進一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，繼續(xù)增加企業(yè)和金融機構(gòu)跨境資金來源，引導(dǎo)其優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，中國人民銀行、國家外匯局決定將企業(yè)和金融機構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.5上調(diào)至1.75，于2025年1月13日實施。

　　這是2023年7月20日以來，央行和外匯局再一次調(diào)整跨境宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)。

　　本次參數(shù)上調(diào)是在近期對比美元走勢，人民幣貶值壓力有所加大的背景下，監(jiān)管層通過動用穩(wěn)匯市政策工具，引導(dǎo)市場預(yù)期，避免人民幣匯率在合理均衡范圍之外大起大落。

　　穩(wěn)匯率動用這一工具

　　跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)被視為穩(wěn)匯率的政策工具之一。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，上調(diào)企業(yè)和金融機構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，能夠增加企業(yè)和金融機構(gòu)跨境資金來源，進而增加境內(nèi)美元流動性，緩解匯市美元供求偏緊狀況。

　　更重要的是，這是繼上周四（1月9日）央行決定在香港大規(guī)模發(fā)行600億元央票之后，央行在較短時間內(nèi)再度釋放穩(wěn)匯率的清晰政策信號，旨在防范短期內(nèi)人民幣貶值預(yù)期過度聚集，維護匯市穩(wěn)定運行。

　　國家金融與發(fā)展實驗室特聘高級研究員龐溟認為，調(diào)整跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)和最近加大央票離岸發(fā)行規(guī)模是維護人民幣匯率穩(wěn)定、防范化解匯率超調(diào)風(fēng)險的組合拳。

　　事實上，央行和外匯局此前曾多次通過調(diào)整企業(yè)和金融機構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，對匯市實施調(diào)控：2021年1月，為控制人民幣過快升值，跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)由1.25下調(diào)至1；2022年10月和2023年7月，為控制人民幣過快貶值，跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)分別上調(diào)0.25至1.5。

　　再次強調(diào)“三個堅決”

　　同日，央行官網(wǎng)顯示，中國外匯市場指導(dǎo)委員會會議近日在北京召開。會議強調(diào)，要堅定不移保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　從央行網(wǎng)站公布的信息看，會議再次強調(diào)了“三個堅決”，堅決對市場順周期行為進行糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險。這是繼1月3日貨幣政策委員會例會提出“三個堅決”之后，再次強調(diào)“三個堅決”的提法。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，這次表述與貨幣政策委員會例會略有不同，強調(diào)了“堅決對市場順周期行為進行糾偏”，進一步表達了央行維護外匯市場穩(wěn)定運行的態(tài)度，絕不會放任匯率貶值，讓市場吃下定心丸。

　　會議還強調(diào)，外匯市場自律機制成員要堅持以服務(wù)實體經(jīng)濟為首要任務(wù)，努力為企業(yè)和居民提供穩(wěn)定的匯率環(huán)境。過去在匯率貶值壓力比較大的時期，外匯市場指導(dǎo)委員會和外匯市場自律機制曾多次召開會議，并發(fā)布新聞稿，釋放穩(wěn)匯率信號。

　　最近一次開會是在2023年9月11日，當(dāng)日，人民幣對美元匯率大幅升值500點。業(yè)內(nèi)專家認為，央行接連發(fā)聲穩(wěn)匯率，人民幣對美元匯率可能已經(jīng)到頂。

　　近期，穩(wěn)匯市政策工具頻出，傳達了更加明確有力的穩(wěn)匯率政策立場。王青判斷，如果未來出現(xiàn)人民幣匯率背離基本面的急漲急跌情況，監(jiān)管層穩(wěn)匯市工具還會及時出手。除了強化在岸市場人民幣中間價調(diào)控、適度調(diào)節(jié)離岸市場人民幣流動性、上調(diào)企業(yè)和金融機構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)之外，還可擇機動用下調(diào)境內(nèi)企業(yè)境外放款的宏觀審慎調(diào)節(jié)系數(shù)（控制資本外流）、下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率（在境內(nèi)釋放更多美元流動性）、下調(diào)境內(nèi)美元存款利率（抑制境內(nèi)購匯需求）、上調(diào)遠期售匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率（抑制境內(nèi)購匯需求）等政策工具。歷史表明，這些政策工具能夠起到有效引導(dǎo)市場預(yù)期，防范匯率超調(diào)風(fēng)險的作用。