來源：生活迷

　　美尚生態(tài)，這名字想必不少老股民都有印象。想當年，它剛闖入資本市場的時候，那可真是風光無限，妥妥的一顆 “明星股”。

　　2001年成立的美尚生態(tài)，趕上了生態(tài)景觀行業(yè)的東風，主營生態(tài)修復、生態(tài)文旅、生態(tài)產品三大領域，擁有風景園林設計和施工 “雙甲” 資質，在業(yè)內那是響當當?shù)拿?。尚賢河濕地工程、太湖濕地生態(tài)修復和保護等大型項目，都是它的得意之作，這些成功案例不僅展示了美尚生態(tài)的專業(yè)實力，也為其贏得了良好的市場口碑。

　　2015 年 12 月，美尚生態(tài)成功登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，發(fā)行價為31.82元/股。

　　資本市場對它寄予厚望，一上市就開啟了 “暴走” 模式，連續(xù)斬獲14個漲停板，股價一路飆升。到了 2016年1月，股價更是創(chuàng)下153元/股的階段巔峰，市值輕松突破百億元大關。

　　這背后，是市場對其所處行業(yè)前景的看好，以及對公司業(yè)績增長的樂觀預期。畢竟，那時候生態(tài)環(huán)保概念正熱，美尚生態(tài)作為行業(yè)內的佼佼者，手握大把訂單，擴張勢頭迅猛，一切都看似朝著美好的方向發(fā)展。

　　現(xiàn)在想想，那會也是站在風口上，豬都能起飛，以如今的視角看當年，怎么也不會想到一個做園林景觀的公司能獲得那么高的市值。

　　公司創(chuàng)始人王迎燕，更是憑借美尚生態(tài)的成功上市，以50億元財富值在 2016 年首次登上胡潤百富榜，成為眾人矚目的知名女富豪。各種榮譽頭銜也接踵而至，“無錫市優(yōu)秀企業(yè)家”“中國園林綠化行業(yè)管理創(chuàng)新企業(yè)家” 等光環(huán)加身，還入選 2018 年福布斯中國上市公司最佳女 CEO 榜單，2019年受聘擔任江南大學客座教授，一時之間，王迎燕和她的美尚生態(tài)站在了行業(yè)的巔峰，吸引著無數(shù)投資者追捧。

　　而這一份輝煌背后，是美尚生態(tài)長達數(shù)年的財務造假。

　　謊言背后：長達9年的財務造假

　?。ㄒ唬┰旒偈侄未蠼颐?/p>

　　這長達9年的財務造假，美尚生態(tài)的手段堪稱 “花樣百出”。

　　最常用的一招就是虛構應收賬款，把那些還沒收回的款項，在賬面上硬生生做成已經到賬的模樣。就拿太科園太湖濕地生態(tài)修復保護工程三期工程來說，項目款明明還在甲方賬上趴著呢，美尚生態(tài)卻提前確認收入，讓財報上的利潤數(shù)字立馬變得好看許多。這一招看似簡單，實則暗藏玄機，不僅虛增了利潤，還誤導了投資者，讓大家誤以為公司業(yè)務回款能力超強，經營狀況一片大好。

　　虛記銀行利息收入也是美尚生態(tài)的 “拿手好戲”。明明銀行賬戶里沒那么多存款，產生不了高額利息，可公司偏要編造虛假的原始憑證，硬生生地計提一大筆利息入賬。從2012年到2020年6月，靠著這一招，美尚生態(tài)每年都能虛增不少凈利潤，日積月累，數(shù)額驚人。這種造假手段就像是給公司的財務報表打了一劑 “美容針”，表面光鮮亮麗，實則內里千瘡百孔。

　　而且結合美尚生態(tài)是2015年上市的事實，也就是說，該公司在上市前就開始財務造假了！

　　更過分的是，美尚生態(tài)連子公司都不放過。子公司重慶金點園林有限公司在羅江縣2017年城鄉(xiāng)設施提升改善工程融資 + EPC總承包項目和磴口縣黃河風情特色小鎮(zhèn)PPP項目中，通過虛增施工成本，人為加快項目完工進度，提前確認合同收入。本來項目才完成了一半，在賬面上卻顯示已經基本完工，收入全部到賬，利潤自然也跟著 “水漲船高”。2017 年和 2018年，這兩個項目分別虛增凈利潤4，312.73 萬元和 6，116.20 萬元，成了美尚生態(tài)造假的 “重災區(qū)”。

　?。ǘ┰旒賱訖C剖析

　　美尚生態(tài)為何要如此大費周章地造假呢？這背后的動機，說到底就是一個 “利” 字。上市前，為了達到上市的財務指標要求，公司不惜鋌而走險，通過造假來美化報表，吸引投資者認購股票。

　　2015年成功上市后，嘗到了甜頭的美尚生態(tài)發(fā)現(xiàn)，只要財報數(shù)據(jù)好看，股價就能一路飆升，公司市值也跟著膨脹。于是，為了維持股價高位，繼續(xù)從資本市場圈錢，造假的步伐就再也停不下來了。

　　另外，融資需求也是促使美尚生態(tài)造假的一大因素。園林景觀項目往往需要大量的資金投入，從前期的項目投標、施工建設，到后期的養(yǎng)護管理，每一個環(huán)節(jié)都燒錢。美尚生態(tài)為了能順利融到資，擴大業(yè)務規(guī)模，就只能在財務數(shù)據(jù)上動手腳，向銀行、投資者展示一副 “盈利能力超強” 的虛假畫面，以獲取更多的資金支持。只可惜，謊言終究是謊言，一旦被戳破，帶來的就是毀滅性的打擊。

　　實控人從女富豪到 “套現(xiàn)達人”

　　上市本應是企業(yè)發(fā)展的新起點，可公司實控人王迎燕卻將其當成了個人財富的 “提款機”。2015年美尚生態(tài)上市后，王迎燕持有大量股份，限售期一過，她就迫不及待地開啟套現(xiàn)之旅。

　　2019年，美尚生態(tài)的股價還處于高位震蕩階段，王迎燕便開始頻繁減持。當年，她通過二級市場直接拋售股票，累計套現(xiàn)金額高達數(shù)億元。這期間，公司一邊發(fā)布看似前景美好的財報，穩(wěn)住投資者信心，一邊是王迎燕悄然減持，將真金白銀收入囊中。到了2020年，公司業(yè)績隱患初現(xiàn)，股價有所波動時，她不僅沒有停止套現(xiàn)，反而加快節(jié)奏，甚至采用一些隱蔽手段，如將部分股份通過大宗交易轉讓給關聯(lián)方，再由關聯(lián)方在市場上拋售，試圖避開監(jiān)管視線，前后累計套現(xiàn)金額不斷攀升，其行為完全不顧及中小股東的利益，將上市公司當成了私人的 “錢袋子”。

　　東窗事發(fā)：監(jiān)管亮劍與處罰困境

　　美尚生態(tài)這長達9年的造假行徑，終究沒能逃過監(jiān)管的 “火眼金睛”。2023年，證監(jiān)會正式對美尚生態(tài)立案調查，監(jiān)管開始介入，一場聲勢浩大的財務核查就此展開。監(jiān)管部門調集精兵強將，深入挖掘公司歷年的財報、賬目、合同等資料，與上下游企業(yè)、銀行等多方取證核實。隨著調查的逐步深入，美尚生態(tài)財務造假的冰山一角開始顯現(xiàn)，從虛構應收賬款到虛記銀行利息，從子公司造假到欺詐發(fā)行，一樁樁、一件件違法違規(guī)事實逐漸浮出水面，讓市場震驚不已。

　　經過漫長而嚴謹?shù)恼{查，證監(jiān)會終于在2023年中公布了處罰結果。美尚生態(tài)被責令改正、給予警告，并處以1330萬元罰款。而作為始作俑者的王迎燕，被處以 1510 萬元罰款，這看似高額的罰款，與她多年造假套現(xiàn)所獲取的巨額財富相比，不過是九牛一毛。更要命的是，王迎燕被采取終身證券市場禁入措施，這意味著她徹底告別了資本市場。然而，這樣的處罰能否真正起到震懾作用，讓后來者不敢再犯，市場仍心存疑慮。

　　令人頭疼的是，處罰決定書下達后，卻面臨著送達難題。

　　王迎燕仿佛人間蒸發(fā)，失聯(lián)的她讓處罰文書難以直接送達本人手中。監(jiān)管部門嘗試通過多種渠道聯(lián)系，包括郵寄至其登記住址、聯(lián)系公司相關人員轉達等，均無果而終。這不僅使得處罰的執(zhí)行受阻，也凸顯了當前監(jiān)管在面對此類情況時的無奈，讓投資者對監(jiān)管的有效性產生擔憂，引發(fā)對如何完善處罰執(zhí)行制度、填補漏洞的深度思考。

　　警鐘長鳴：資本市場的誠信之思

　　美尚生態(tài)這一案例，無疑給資本市場敲響了一記震耳欲聾的警鐘。它像一面鏡子，清晰地映照出資本市場誠信缺失的嚴重問題。企業(yè)為了一己私利，肆意踐踏法律法規(guī)，弄虛作假，不僅擾亂了市場的正常秩序，更讓投資者的信任遭受重創(chuàng)。

　　在這起事件中，王迎燕作為美尚生態(tài)的掌舵人，本應肩負起引領企業(yè)健康發(fā)展、為股東創(chuàng)造價值的重任，卻淪為貪婪的 “套現(xiàn)狂魔”，將個人財富凌駕于公司和投資者之上。她的行為，不僅讓自己身敗名裂，也給美尚生態(tài)帶來了滅頂之災，更讓無數(shù)股民陷入痛苦的深淵。

　　對于監(jiān)管部門而言，美尚生態(tài)事件既是挑戰(zhàn)，更是推動監(jiān)管升級的契機。未來，需進一步強化監(jiān)管力度，完善監(jiān)管制度，填補漏洞，讓造假者無處遁形，確保處罰能夠切實執(zhí)行到位，以維護資本市場的公平正義。