每經(jīng)記者 李玉雯????每經(jīng)編輯 張益銘????

　　年關(guān)將至，多家銀行將營(yíng)銷目光瞄準(zhǔn)了年終獎(jiǎng)理財(cái)，提供了包括理財(cái)、基金、存款等豐富的產(chǎn)品選擇，以滿足客戶的不同投資需求。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者結(jié)合實(shí)地走訪及查詢各家銀行官方渠道發(fā)現(xiàn)，銀行對(duì)于年終獎(jiǎng)理財(cái)?shù)牟季侄嗍菄@“期限”和“用途”兩個(gè)維度來劃分，并且在產(chǎn)品推薦上依舊以低波穩(wěn)健的固收產(chǎn)品為主。

　　當(dāng)前理財(cái)市場(chǎng)的銷售動(dòng)態(tài)如何？記者日前以投資者身份走訪了上海地區(qū)多家銀行，發(fā)現(xiàn)最短持有期理財(cái)產(chǎn)品受到熱推。簡(jiǎn)而言之，此類產(chǎn)品具有明確的最低持有期限，投資者在持有到期后，可隨時(shí)申請(qǐng)贖回或繼續(xù)持有。

　　記者咨詢了解到，此類產(chǎn)品能夠在流動(dòng)性和收益性之間實(shí)現(xiàn)較好的平衡?？紤]到其“逐筆鎖定、單獨(dú)計(jì)期”的特點(diǎn)，理財(cái)經(jīng)理建議，在購(gòu)買此類產(chǎn)品時(shí)可考慮分批買入、分散風(fēng)險(xiǎn)，并且在滿足自身流動(dòng)性需求的前提下，盡可能長(zhǎng)期持有。

　　凸顯“期限”和“用途”，銀行瞄準(zhǔn)年終獎(jiǎng)理財(cái)

　　隨著春節(jié)腳步漸近，多家銀行發(fā)力推廣年終獎(jiǎng)理財(cái)。記者注意到，客戶資金的期限和用途是各家銀行在推薦產(chǎn)品時(shí)的重點(diǎn)考量因素。

　　記者從興業(yè)銀行理財(cái)經(jīng)理處獲得一份年終獎(jiǎng)投資宣傳頁(yè)，該行將年終獎(jiǎng)的打理劃分為短期、中期和長(zhǎng)期。“短期投資”推薦了該行代銷的兩款固收類理財(cái)產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)分別是安逸型R1和謹(jǐn)慎型R2，均是每日可贖；“中期投資”欄目下，有一款該行代銷的最短持有期產(chǎn)品，持有30天后每日可贖，還有兩款理財(cái)產(chǎn)品均標(biāo)明“年終獎(jiǎng)款”，投資期限分別是2個(gè)月和3個(gè)月；“長(zhǎng)期投資”則推薦了大額存單，1年期年化利率1.65%，3年期年化利率2.15%，持有期內(nèi)可自由轉(zhuǎn)讓，靈活存取。

　　中信銀行推出了“加薪計(jì)劃新年專享理財(cái)”，針對(duì)預(yù)留日常要花的錢推薦了兩款日開型理財(cái)產(chǎn)品，針對(duì)工資、年終獎(jiǎng)等大額收入則推薦了多款最短持有期產(chǎn)品，最短持有期限包括7天、30天、60天等，以及一款新發(fā)的3個(gè)月封閉式產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)均為PR2?？紤]到保本需求，該行同時(shí)推薦了定期存款、結(jié)構(gòu)性存款和大額存單等產(chǎn)品。

　　郵儲(chǔ)銀行推出了“年終獎(jiǎng)投資好去處”活動(dòng)，針對(duì)不同用途的資金提供不同類型的產(chǎn)品。具體而言，“零花錢，隨時(shí)用”推薦了兩款每日可贖的產(chǎn)品，其中一款每日可快贖，最高10萬元實(shí)時(shí)到賬；“存點(diǎn)錢，過節(jié)用”推薦了兩款最短持有期產(chǎn)品，持有30天后每日可贖回；“攢攢錢，不急用”推薦了兩款最短持有期產(chǎn)品，持有3個(gè)月后每日可贖回。此外，該行針對(duì)工資客戶還提供一款專屬封閉式產(chǎn)品，持有253天后自動(dòng)到期。這些產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)同樣基本都是PR2。

　　交通銀行推出了“開‘薪’年終獎(jiǎng)”活動(dòng)，將年終獎(jiǎng)規(guī)劃為3份：10%為過年用錢，例如給子女的紅包、置辦年貨、年度旅游計(jì)劃，需要“隨時(shí)可用、快速申贖”；30%~40%為日常開銷，可用于子女教育、生活開銷、家人健康等，需要“隨時(shí)可用，資金不閑置”；50%以上為中長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄，可用于養(yǎng)老計(jì)劃、教育籌備等，需要“立足長(zhǎng)期、穩(wěn)中求進(jìn)”。根據(jù)這樣的規(guī)劃，該行也推出了理財(cái)、基金、存款等產(chǎn)品，其中理財(cái)產(chǎn)品包括兩款最短持有期產(chǎn)品和一款3個(gè)月定開產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)均為2R穩(wěn)健型。

　　平衡流動(dòng)性與收益性，最短持有期產(chǎn)品受到熱推

　　當(dāng)前理財(cái)市場(chǎng)的銷售動(dòng)態(tài)如何？記者日前走訪了上海地區(qū)多家銀行發(fā)現(xiàn)，最短持有期理財(cái)產(chǎn)品受到熱推。這些產(chǎn)品的名稱中多含有“日開”兩個(gè)字，但均需要滿足一定的持有期限。簡(jiǎn)而言之，此類產(chǎn)品具有明確的最低持有期限，投資者在持有到期后，可隨時(shí)申請(qǐng)贖回或繼續(xù)持有。

　　記者在走訪中了解到，目前常見的最短持有期有7天、14天、30天、60天、90天、180天等，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)集中在中低風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別，投資者可以根據(jù)自身的資金流動(dòng)性需求和期望收益，選擇合適的持有期限。例如，興業(yè)銀行理財(cái)經(jīng)理向記者推薦了兩款最短持有期產(chǎn)品均是R2級(jí)固收類，一款由寧銀理財(cái)發(fā)行持有7天后每日可贖，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為1.5%~3.0%，另一款由施羅德交銀理財(cái)發(fā)行持有60天后每日可贖，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.0%~3.0%。

　　記者咨詢了解到，此類產(chǎn)品能夠在流動(dòng)性和收益性之間實(shí)現(xiàn)較好的平衡。對(duì)于投資者而言，在持有期滿后可以結(jié)合自身流動(dòng)性安排自主選擇贖回或繼續(xù)持有產(chǎn)品，提高了投資者的資金流動(dòng)性和使用效率；對(duì)于產(chǎn)品管理人而言，由于設(shè)置了“鎖定期”，在一定程度上避免了投資者因短期市場(chǎng)波動(dòng)而引發(fā)的沖動(dòng)交易，保證了產(chǎn)品規(guī)模和資金運(yùn)作相對(duì)穩(wěn)定，產(chǎn)品管理人可以更好地執(zhí)行投資策略，收益空間更高。

　　需要注意的是，同一賬戶在不同時(shí)間買入的最短持有期產(chǎn)品份額會(huì)逐筆鎖定、單獨(dú)計(jì)期，同一理財(cái)產(chǎn)品贖回后再買入，也需要重新計(jì)算“最短持有期”。

　　理財(cái)經(jīng)理向記者舉例，假設(shè)客戶在1月1日買了一款30天的最短持有期理財(cái)產(chǎn)品，需要等到1月31日才能進(jìn)行贖回。如果客戶在1月15日又追加了一筆資金，那么這筆資金的持有期也要從購(gòu)買日起算，30天后才能贖回。

　　因此，理財(cái)經(jīng)理建議，在購(gòu)買最短持有期理財(cái)產(chǎn)品時(shí)可考慮分批買入、分散風(fēng)險(xiǎn)，并且在滿足自身流動(dòng)性需求的前提下，盡可能長(zhǎng)期持有。

　　據(jù)了解，去年以來，在波動(dòng)的市場(chǎng)背景下，加之銀行理財(cái)投資者較低的風(fēng)險(xiǎn)偏好特征，最短持有期產(chǎn)品逐漸成為深受投資者認(rèn)可的“熱門產(chǎn)品”，理財(cái)公司也加大了最短持有期產(chǎn)品發(fā)行力度，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容。

　　據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，2024年11月最短持有期產(chǎn)品近一月年化收益中樞為3.57%，較10月有明顯回升。截至2024年11月末，理財(cái)機(jī)構(gòu)最短持有期型理財(cái)產(chǎn)品年內(nèi)新發(fā)1634只，11月內(nèi)新發(fā)產(chǎn)品227只，月末存續(xù)產(chǎn)品共3001只，總規(guī)模近7.2萬億元。

　　封閉式產(chǎn)品讓渡流動(dòng)性，或得“更高收益”補(bǔ)償

　　最短持有期產(chǎn)品受到熱推的背后，也折射出設(shè)定鎖定期的優(yōu)勢(shì)，可以引導(dǎo)投資者過濾非理性的短期波動(dòng)，也讓產(chǎn)品的管理人能夠更好地“排兵布陣”，提升產(chǎn)品的收益空間。

　　事實(shí)上，近年來隨著市場(chǎng)利率不斷下行，理財(cái)產(chǎn)品的整體收益率也不可避免地走低。

　　記者注意到，據(jù)華源證券測(cè)算，2022年初以來，理財(cái)公司當(dāng)月新發(fā)人民幣固收類理財(cái)?shù)钠骄鶚I(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)震蕩下行。2024年11月理財(cái)公司新發(fā)人民幣固收類理財(cái)?shù)钠骄鶚I(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)上限為3.06%，平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限為2.48%，上下限的間距有所擴(kuò)大。

　　“總體來看，我們代銷的理財(cái)產(chǎn)品收益率比2023年下降了100個(gè)基點(diǎn)左右。”一家股份行的理財(cái)經(jīng)理對(duì)記者表示。

　　在此背景下，封閉式產(chǎn)品是鎖定長(zhǎng)期收益的有效做法之一，且新發(fā)封閉式理財(cái)產(chǎn)品期限趨長(zhǎng)。

　　據(jù)《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)半年報(bào)告（2024年上）》，2024年上半年新發(fā)封閉式理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均期限在303至392天之間，對(duì)比2023年的288至381天，投資期限更長(zhǎng)。

　　此外，記者在走訪中了解到，“穩(wěn)”依然是當(dāng)前眾多銀行理財(cái)投資者的主要訴求，從銀行銷售端來看，固收封閉式理財(cái)產(chǎn)品受到不少投資者青睞。

　　例如，光大銀行理財(cái)經(jīng)理向記者推薦了一款由光大理財(cái)發(fā)行的固收類產(chǎn)品，投資周期18個(gè)月，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.75% ~3.25%，強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健策略，且不含權(quán)益資產(chǎn)。

　　民生銀行理財(cái)經(jīng)理推薦了兩款由民生理財(cái)發(fā)行的封閉式產(chǎn)品，均為較低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，期限分別是14個(gè)月和36個(gè)月，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)均為2.75%~3.05%。

　　盈米研究的一份報(bào)告中指出封閉式產(chǎn)品的四個(gè)特點(diǎn)，包括存續(xù)期間無申贖，有利于投資經(jīng)理實(shí)施投資策略；可投資于非標(biāo)債權(quán)類資產(chǎn)，票息收益更高；投資標(biāo)準(zhǔn)化債券資產(chǎn)，可利用更高的杠桿率實(shí)現(xiàn)收益增厚；符合條件可使用攤余成本法估值，降低凈值波動(dòng)。

　　基于這些特點(diǎn)，前述報(bào)告認(rèn)為，相較于開放式產(chǎn)品，封閉式產(chǎn)品的投資者讓渡了流動(dòng)性，可能獲得“更高收益”或“更低波動(dòng)”的補(bǔ)償。

　　“封閉式產(chǎn)品更適合手上有‘閑錢’，不急于獲取短期收益回報(bào)，追求長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)的投資者。”有理財(cái)經(jīng)理對(duì)記者表示。

　　封面圖片來源：視覺中國(guó)