12月31日，A股低開低走。截至收盤，A股三大指數(shù)集體下跌。上證指數(shù)收跌1.63%，深證成指收跌2.40%，創(chuàng)業(yè)板指收跌2.93%。全市場成交額13588.38億元，較上個交易日有所放量，從漲跌分布看，個股漲少跌多，全市場僅700余只個股上漲，超4600只個股下跌。

　　板塊表現(xiàn)上，31個申萬一級行業(yè)指數(shù)集體下跌。其中電子、計算機和非銀金融板塊跌幅明顯，分別下跌4.06%、4.01%和3.91%。紡織服飾、食品飲料和煤炭板塊下跌較少，分別下跌0.10%、0.25%和0.40%。從行業(yè)板塊資金凈流入來看，僅有三個板塊凈流入為正，分別是食品飲料、煤炭和紡織服飾。從行業(yè)板塊資金凈流出來看，電子、非銀金融和計算機凈流出排名前三。

　　海外方面，美股繼續(xù)下跌。截至收盤，道指跌幅為0.07%，納指跌幅為0.43%，標普500指數(shù)跌幅為0.90%。

　　國內(nèi)方面，長期來看，政策增量與轉(zhuǎn)向已經(jīng)有明確動向，落地的速度也在進一步加快，市場情緒底部有支撐，短期調(diào)整后整體仍有向上空間。2024年12月中國綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.2%，較上月提升1.4個百分點。12月中國經(jīng)濟環(huán)比進一步恢復(fù)，服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)景氣度明顯改善，制造業(yè)表現(xiàn)強于季節(jié)性。當前中國經(jīng)濟回暖，既得益于前期增量政策，又與春節(jié)前置、暖冬天氣、“搶出口”等因素相關(guān)。不過，工業(yè)品價格仍未有效回溫，可能限制企業(yè)盈利改善的彈性；2025年外需面臨較大不確定性，刺激內(nèi)需政策需前置出臺，鞏固和提升經(jīng)濟回升勢頭，以“量變”促進“價變”。板塊方面，上海印發(fā)《關(guān)于人工智能“模塑申城”的實施方案》，算力板塊拉升。除英偉達 GB200 方案外的諸多 CSP 廠商均提出高密度機柜方案以提升算力和連接效率，隨著serdes從112G升級至 224G，高速銅纜及組件作為短期內(nèi)具性價比的方案，有望在Scaleup和Scaleout領(lǐng)域大范圍應(yīng)用，銅纜高速概念拉升。近期，OpenAI擬開發(fā)人形機器人，機器人概念回升。近期，四大行業(yè)協(xié)會發(fā)聲謹慎采購美國芯片，臺積電預(yù)期近期完成 CPO 與半導(dǎo)體先進封裝技術(shù)整合，其與博通共同開發(fā)合作的CPO 關(guān)鍵技術(shù)微環(huán)形光調(diào)節(jié)器（MRM）已經(jīng)成功在 3nm 制程試產(chǎn)，1.6T 產(chǎn)品最快可能2025 下半年進入量產(chǎn)，2026 年全面放量出貨，半導(dǎo)體概念回升，光刻機回暖。防御避險風格下，大金融股普漲。

　　總體來看，A 股市場平淡收官，主要指數(shù)均有所回調(diào)，這主要是受到強美元預(yù)期以及外圍市場擾動等因素的影響。展望 2025 年第一季度，在宏觀政策刺激取向不變、經(jīng)濟數(shù)據(jù)有邊際改善跡象，政策端及經(jīng)濟端有一定支撐，預(yù)計 A股指數(shù)或?qū)⒄鹗幤珡?，趨勢性機會關(guān)注增量政策窗口期。

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