今年，日本10年期國(guó)債收益率成功避免了踏入更高的交易區(qū)間。但這一情況勢(shì)將在明年發(fā)生變化，屆時(shí)債券供應(yīng)將增加，就在日本央行縮減資產(chǎn)負(fù)債表之際。

　　日本財(cái)務(wù)省通常會(huì)在12月底發(fā)布新一財(cái)年的發(fā)債計(jì)劃。據(jù)分析，如果把贖回和日本央行的購(gòu)買考慮在內(nèi)，這一次財(cái)務(wù)省可能會(huì)宣布供應(yīng)將增加64%。

　　此外，日元的持續(xù)疲軟意味著投資者對(duì)日本國(guó)債收益率曲線的定價(jià)將為加息留出緩沖空間。為應(yīng)對(duì)匯率帶來的通脹影響，日本央行最終會(huì)需要加息。

　　無論央行把下一次加息拖多久，所有這些因素都將令日本長(zhǎng)期國(guó)債承壓。