“這種情況與2022年末的情形類似，當(dāng)時(shí)從英偉達(dá)到C3.ai等公司的股價(jià)都出現(xiàn)了上漲。然而，隨著時(shí)間的推移，行業(yè)中的早期領(lǐng)導(dǎo)者開始顯現(xiàn)?！泵卓怂拐f。

　　量子計(jì)算概念股成為今年全球資本市場的一匹“黑馬”。

　　根據(jù)FactSet數(shù)據(jù)，Rigetti Computing（RGTI）、D-Wave Quantum（QBTS）及IonQ（IONQ）在三個(gè)月內(nèi)分別上漲843%、455%和398%。與此同時(shí)，與量子計(jì)算和機(jī)器學(xué)習(xí)相關(guān)的Defiance Quantum ETF（QTUM）也上漲超30%。

　　推動(dòng)這一輪漲勢的不僅是技術(shù)突破，更是投資者對量子計(jì)算作為“科技行業(yè)下一個(gè)風(fēng)口”的期待。美國散戶在社交媒體上掀起討論熱潮，Reddit社區(qū)中頻現(xiàn)對量子技術(shù)潛力的分析和炒作。盈透證券首席策略師史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）直言，這一現(xiàn)象是散戶投機(jī)科技題材的一次“經(jīng)典案例”，與AI熱潮如出一轍。

　　然而，也有市場分析人士認(rèn)為盡管量子計(jì)算與AI可能在未來產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，量子計(jì)算距離大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用依舊遙遠(yuǎn)，這意味著當(dāng)前炒作背后潛藏著高風(fēng)險(xiǎn)。投資公司Harvest Portfolio Management聯(lián)合首席投資官保羅·米克斯（Paul Meeks）對第一財(cái)經(jīng)記者表示，不要被近期的市場熱情所迷惑。他認(rèn)為，量子計(jì)算的實(shí)際應(yīng)用可能還需數(shù)年才能實(shí)現(xiàn)。

　　“這種情況與2022年末的情形類似，當(dāng)時(shí)從英偉達(dá)到C3.ai等公司的股價(jià)都出現(xiàn)了上漲。然而，隨著時(shí)間的推移，行業(yè)中的早期領(lǐng)導(dǎo)者開始顯現(xiàn)?！泵卓怂拐f，“我更關(guān)注可盈利的實(shí)際應(yīng)用案例。雖然技術(shù)進(jìn)步令人振奮，但僅憑這些消息，我不會(huì)對任何公司的估值寄予過高期望?！?/p>

　　資本競逐

　　12月10日，谷歌宣布在量子芯片領(lǐng)域取得重要技術(shù)突破，成為推動(dòng)市場情緒的催化劑。根據(jù)《自然》（Nature）期刊發(fā)表的研究論文，谷歌新型量子芯片“Willow”通過添加量子比特，顯著提升了糾錯(cuò)能力。這一進(jìn)展被視為量子計(jì)算邁向商業(yè)化的重要里程碑。

　　這一消息推動(dòng)谷歌母公司Alphabet股價(jià)單日上漲5.6%，市值增長近1200億美元。同日，Rigetti宣布其量子計(jì)算技術(shù)取得突破，股價(jià)飆升45%，次日再漲13.7%。

　　隨著量子計(jì)算逐漸成為科技行業(yè)的重點(diǎn)，巨頭公司正在加速布局。今年11月，亞馬遜AWS宣布推出量子計(jì)算咨詢服務(wù)，IBM和微軟等公司也在持續(xù)加大相關(guān)投入。

　　散戶投資者的熱情進(jìn)一步推動(dòng)了市場狂熱。Reddit等平臺上的用戶熱衷將量子計(jì)算與AI進(jìn)行比較，甚至將其視為下一輪科技革命的“接力棒”。

　　高風(fēng)險(xiǎn)

　　與AI已經(jīng)進(jìn)入成熟期不同，量子計(jì)算目前仍處于技術(shù)探索和概念驗(yàn)證階段，其商業(yè)化時(shí)間表的不確定性顯然更高。

　　從技術(shù)層面來看，量子比特的不穩(wěn)定性仍是亟待解決的核心難題。盡管谷歌的糾錯(cuò)能力提升被視為行業(yè)發(fā)展的重要里程碑，但量子計(jì)算的廣泛應(yīng)用仍需克服量子比特?cái)U(kuò)展導(dǎo)致的高錯(cuò)誤率問題。此外，如何實(shí)現(xiàn)量子計(jì)算技術(shù)的低成本、高效率生產(chǎn)，也是工程師們需要攻克的重要關(guān)卡。

　　商業(yè)化路徑的不確定性讓投資者面臨風(fēng)險(xiǎn)。瑞穗證券分析師丹尼爾·奧雷根（Daniel O’Regan）認(rèn)為，許多量子計(jì)算概念股依賴“講故事”來吸引資本，但其基本面數(shù)據(jù)難以支撐當(dāng)前的高估值。以IonQ為例，這家被視為最具潛力的小型量子計(jì)算公司，預(yù)計(jì)2024年?duì)I收僅為4140萬美元，遠(yuǎn)不足以匹配其當(dāng)前市值。

　　同時(shí)，小型量子計(jì)算公司還面臨科技巨頭的競爭壓力。Alphabet、IBM和亞馬遜等公司已在量子計(jì)算領(lǐng)域投入巨資，形成了顯著的技術(shù)與市場優(yōu)勢。

　　盡管部分小型公司可能通過技術(shù)創(chuàng)新找到自身定位，但更多企業(yè)被認(rèn)為可能在這一過程中被收購或淘汰，在這種背景下，小型公司的估值波動(dòng)加劇了投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　量子計(jì)算市場的另一個(gè)隱憂是過度炒作可能引發(fā)泡沫。

　　奧雷根認(rèn)為，高空頭頭寸使這些小型股易受軋空效應(yīng)影響，導(dǎo)致股價(jià)飆升。然而，散戶投資者可能對量子計(jì)算技術(shù)路徑的不確定性缺乏深刻認(rèn)知，進(jìn)一步增加了短期交易的投機(jī)性。

　　盡管如此，一些投資者依然看好量子計(jì)算在藥物研發(fā)、加密技術(shù)等高價(jià)值領(lǐng)域的潛在應(yīng)用。其顛覆性能力被認(rèn)為可能推動(dòng)新一輪科技革命。一旦關(guān)鍵技術(shù)瓶頸得以突破，包括量子比特的穩(wěn)定性與糾錯(cuò)能力，量子計(jì)算的商業(yè)化前景將十分廣闊。

　　值得注意的是，行業(yè)內(nèi)部已開始為應(yīng)對潛在技術(shù)沖擊做準(zhǔn)備。例如，美國國家標(biāo)準(zhǔn)與技術(shù)研究院（NIST）已發(fā)布后量子加密標(biāo)準(zhǔn)，以應(yīng)對未來量子計(jì)算可能對密碼學(xué)帶來的沖擊。