在A股上市10年之際，海天味業(yè)將赴港二次上市。近期，調味品龍頭企業(yè)海天味業(yè)正式披露，為推進全球化戰(zhàn)略，擬在港交所主板掛牌上市，業(yè)內人士認為此舉有助于其全球化發(fā)展。不過，在赴港二次上市之前，海天味業(yè)先后經歷了業(yè)績回暖及領導層的平穩(wěn)過渡——程雪任新董事長。面對系列變革，市場普遍關注，此番赴港二次上市能否進一步提振海天味業(yè)的業(yè)績？

　　籌劃發(fā)行H股

　　12月11日，海天味業(yè)發(fā)布公告稱，為進一步推進全球化戰(zhàn)略，提升國際品牌形象和綜合競爭力，公司擬發(fā)行H股股票并申請在香港聯(lián)交所主板掛牌上市。公司將充分考慮現(xiàn)有股東的利益和境內外資本市場的情況，在股東大會決議有效期內選擇適當?shù)臅r機和發(fā)行窗口完成本次發(fā)行上市。

　　據(jù)了解，海天味業(yè)目前決定委任畢馬威香港為本次發(fā)行上市的審計機構及公司完成本次發(fā)行上市后首個會計年度的境外審計機構，但該事項還需提交公司股東大會審議通過。

　　對于上市進展，海天味業(yè)表示，截至目前，公司正積極與相關中介機構就本次發(fā)行上市的相關工作進行商討，除本次董事會審議通過的相關議案外，其他關于本次發(fā)行上市的具體細節(jié)尚未最終確定。本次發(fā)行上市能否通過審議、備案和審核程序并最終實施具有重大不確性。

　　事實上，在今年10月份，調味品行業(yè)就傳出海天味業(yè)要赴港上市的消息，據(jù)稱，海天味業(yè)當時正在評估赴港上市，預計籌集資金不少于15億美元，有望在2025年上半年進行上市進程等。如今，上述公告的發(fā)布，部分市場傳聞得到證實。

　　拓展海外市場

　　彼時，有不少市場觀點將此舉解讀為海天味業(yè)為出海及全球化做準備。中國調味品協(xié)會經銷商分會副秘書長、上海至匯營銷咨詢有限公司總經理張戟就表示，海天“赴港上市”是在當前中國企業(yè)出海背景下的全球化布局。他提到，國內調味品企業(yè)中，只有李錦記，海天要保持領頭羊的地位和持續(xù)發(fā)展，實施全球化發(fā)展是必然之路。

　　而在上述公告中，海天味業(yè)也透露出赴港上市背后是為推進全球化戰(zhàn)略。這也顯示了海天味業(yè)急切向海外發(fā)展的決心，對于海外市場，海天味業(yè)曾表態(tài)稱，“未來，調味品行業(yè)依然會保持相對穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢，同時對產品、渠道、技術等方面的要求也會越來越高，而海外調味品市場是一個巨大的市場，公司未來會進一步強化海外市場的發(fā)展，貢獻增量。”

　　在海外布局方面，海天味業(yè)8月份在回答投資者關于海外市場的提問時就表示，公司在穩(wěn)固國內市場的同時，持續(xù)拓展海外市場，目前公司產品在海外90多個國家和地區(qū)有銷售。海天味業(yè)2024年也在進一步布局海外市場，半年報中提到，報告期內，公司下級子公司海天國際投資有限公司新增設立全資子公司海天國際貿易有限公司，加大對國際市場的投入。

　　然而，從現(xiàn)狀來看，海天味業(yè)海外銷售并不理想。中國調味品協(xié)會曾披露的《調味品行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來趨勢——中國調味品著名品牌企業(yè)100強2022年度數(shù)據(jù)報告》數(shù)據(jù)顯示，2022年，梅花生物、安琪酵母、李錦記與寧夏伊品等4家企業(yè)出口額接近或超過2億美元，已初步形成規(guī)模。統(tǒng)計到11家企業(yè)的出口額/銷售收入占比已超過10%，其中7家已超過了20%。而報告中數(shù)據(jù)顯示，海天味業(yè)盡管產量和銷售額名列行業(yè)第一，但其出口額及占比均遠低于同行。

　　張戟表示，對海天味業(yè)而言，已經在國內調味品行業(yè)遙遙領先，此時考慮拓展國際市場正適當，更加主動地走向海外，可以更好地抓住機會，為更多的華人提供美味的中國調料，特別是中國餐飲企業(yè)也在大量出海，海天味業(yè)拓展海外市場可以更好地為中餐企業(yè)提供配套。

　　業(yè)績回暖、管理層變動

　　資料顯示，海天味業(yè)是調味品生產和經營企業(yè)，產品線包括醬油、蠔油、醋、料酒等品牌，該公司在2014年登陸A股，今年是其在A股的第十年。

　　本次宣布擬赴港上市前，海天味業(yè)正在熬過業(yè)績低迷期。2022年至2023年，受“添加劑雙標”輿情影響，海天味業(yè)連續(xù)遭業(yè)績“陣痛”。2022年實現(xiàn)營收256.10億元，同比增長僅2.42%；凈利潤61.98億元，出現(xiàn)上市以來首降，同比減少7.09%。2023年實現(xiàn)營收245.6億元，同比下滑4.10%，凈利潤56.26億元，同比下滑9.21%，出現(xiàn)近年來營收凈利潤雙下滑的局面。

　　不過，2024年上半年，海天味業(yè)終于迎來反彈，實現(xiàn)營收141.56億元，同比增長9.18%；實現(xiàn)凈利潤34.53億元，同比增長11.52%。三季報也顯示，實現(xiàn)營業(yè)收入203.99億元，同比增長9.38%；實現(xiàn)凈利潤48.15億元，同比增長11.23%。

　　此外，海天味業(yè)還在今年9月進行了近10年最大的人事變動。9月19日，海天味業(yè)披露，公司2024年第一次臨時股東大會選舉產生第六屆董事會董事，選舉程雪為董事長，公司前董事長龐康則退出董事會。此外，本屆董事會也是海天味業(yè)首次有80后獲得席位，在新一屆高管中，6人中有5人為80后，監(jiān)事會三人中有兩人為80后。

　　資料顯示，程雪1992年加入海天味業(yè)，1997年至2010年，歷任公司企業(yè)策劃總監(jiān)、副總裁、董事等職位。2014年公司上市至此次換屆，程雪已長期擔任副董事長兼常務副總裁。截至2024年第三季度末，程雪合計持有12.53%股份，僅次于海天味業(yè)前董事長龐康37.80%的持股。而此次赴港上市，也被業(yè)內認為是程雪上位后新管理層的“第一把火”。

　　能否進一步提振業(yè)績？

　　在國內市場，海天味業(yè)一直以來是調味品龍頭企業(yè)，主營產品醬油常年營收不菲，因此被業(yè)內稱為“醬油一哥”。但近年來，隨著調味品行業(yè)的快速發(fā)展，國內市場陷入競爭激烈的局面，海天味業(yè)多次在財報中指出，隨著進入調味品市場的企業(yè)日益增多，消費者需求的多元化、碎片化、新零售模式的逐步興起，市場將面臨愈發(fā)激烈的競爭局面。在此過程中，可能存在同質化競爭、無序競爭帶來的潛在風險。

　　不僅如此，從行業(yè)來看還面臨激烈的存量競爭。國泰君安（香港）發(fā)布的調味品行業(yè)復盤與展望中提到，2020—2023年調味品行業(yè)銷售額復合年增長率降速至1.3%，其中銷量復合年增長率為-1.25%。在2024年半年報中，海天味業(yè)也坦言行業(yè)內企業(yè)在存量和增量市場均面臨著日益激烈的競爭。

　　在此背景下，出?；蚴呛Ｌ煳稑I(yè)的優(yōu)選出路，此次赴港上市便是其出海的第一步。但這是否能進一步提振海天味業(yè)的業(yè)績呢？有分析人士指出，香港是國際金融中心，是很多國內品牌“出?！钡氖渍?，作為一家在國內市場表現(xiàn)優(yōu)秀的調味品品牌，海天味業(yè)或許將以港股為新起點，吸引更多海外投資者關注，進一步拓展國際品牌知名度。

　　張戟也向新京報記者表示，海天“赴港上市”更多是國際戰(zhàn)略的提前布局，短期內未必會明顯提升其業(yè)績，還需要時間來培育市場，但從海天味業(yè)的未來發(fā)展看，要從中國第一成為國際領先，走向全球是必然的，赴港上市可以給予投資者更大的信心。

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