記者 王珍

　　據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，各地11月發(fā)行用于置換存量隱性債務(wù)的地方政府再融資債券超1萬億元，意味著年內(nèi)2萬億元的置換目標(biāo)已經(jīng)實現(xiàn)過半。

　　11月8日，全國人大常委會批準(zhǔn)《國務(wù)院關(guān)于提請審議增加地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)的議案》。議案提出，一次性增加6萬億元地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)，分三年實施。

　　11月15日，河南省率先發(fā)行318.169億元的再融資專項債，用于置換存量隱性債務(wù)，標(biāo)志著新一輪化債的開始。

　　據(jù)海通證券統(tǒng)計，截至11月30日，已有13個省市發(fā)行了50只置換隱債專項債，累計規(guī)模達1.085萬億元。

　　從地區(qū)分布來看，江蘇、湖南、貴州、山東、浙江五省目前已披露的置換額度最多，分別發(fā)行了2511億元、1288億元、1176億元、1125億元、814億元，占已發(fā)行規(guī)模的64%。

　　從期限分布來看，本輪“置換隱債專項債”期限較長，其中30年期品種占比最高，已披露規(guī)模超4000億元，占比29%，10年內(nèi)期限品種占比僅有12%。

　　華西證券分析師肖金川在研報中指出，從期限分布上來看，此輪特殊再融資債的久期在10年以上，且10年、15年、20年和30年期限的供給較為均勻。與2023年10月那一輪特殊再融資債發(fā)行相比，此次的久期相對偏長，大多集中在5-10年的情況已不復(fù)存在。這種期限結(jié)構(gòu)的偏長可能會給銀行帶來階段性壓力。

　　另據(jù)華泰證券的統(tǒng)計，截至11月29日，各地已經(jīng)披露“置換隱債專項債”計劃達14752億元，截至上周，仍待發(fā)行3900億元。按今年2萬億元置換額度來計算，剩余約5200億元的發(fā)行額度預(yù)計將在未來三周完成，周均發(fā)行規(guī)模在1700億元左右，不會給資金面帶來太大的供給擾動。

　　除三年新增6萬億元地方債額度用于置換隱債外，財政部11月8日還宣布，從2024年開始，連續(xù)五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，用于補充政府性基金財力，專門用于化債，累計可置換隱性債務(wù)4萬億元。

　　海通證券指出，從2023年四季度開始，部分新增地方政府專項債券沒有披露“一案兩書”，其實際用途并未發(fā)布，預(yù)計這類債券應(yīng)為財政部所言的從新增專項債中安排化債的部分。據(jù)企業(yè)預(yù)警通統(tǒng)計，這類特殊新增專項債在2023年年內(nèi)共發(fā)行3055.12億元，2024年1-11月共發(fā)行8777.76 億元。

　　截至11月30日，今年新增地方政府專項債共計發(fā)行3.98萬億元，超出政府工作報告安排的3.9萬億元的新增額度，主要是因為特殊新增專項債發(fā)行超8000億元。企業(yè)預(yù)警通統(tǒng)計顯示，今年專項債主要投向領(lǐng)域為市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)、棚戶改造、鐵路建設(shè)。