根據美國相關機構公布的數據顯示，中國的鎵儲量占全球68%左右，鎵產量則占全球鎵產量比重超過90%。而鍺的全球已探明儲量為8600噸，美國、中國分別擁有45%和41%，但近10年來，中國累計供應了全球68.5%的鍺。另外，中國的石墨產量也占了全球約77%。同時，2023年中國銻礦產量約占全球48%，銻冶煉約占全球71%，同樣是全球銻產業(yè)的重要供給方。

對此，市場認為，鎵、鍺、銻等都為中國主要供應的兩用物項，或將成為反制美國利器。12月4日收盤時，滬指下跌0.42%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.43%，深證成指跌1.02%，但鎵、鍺、銻、超硬材料概念股逆市活躍，其中，馳宏鋅鍺領漲4.58%，中礦資源上漲2.39%、湖南黃金上漲2.35%，港股的中國石墨則甚至一度飆漲超過50%。而自10月以來，光智科技、有研新材、黃河旋風、云南鍺業(yè)的股價漲幅居前，均超50%。

事實上，自從去年7月的出口管制實施以來，對全球市場的影響已經顯現(xiàn)。

根據海關總署公布的數據，2024年1-10月，我國鎵的出口量顯著減少。具體來說，1-10月我國鎵的出口量為156噸，相比2023年同期的357噸減少了近一半?。鍺的出口量為136噸，相比2023年同期的278噸同樣減少了近一半?。

銻?的情況有所不同。2024年1-10月，我國銻的出口量為27805噸，相比2023年同期的26985噸略有增加。其中，出口美國的部分為9405.51噸，主要集中在8月和9月?，這或許顯示出美國強烈的提前囤貨需求。

但是從價格上看，標普全球數據顯示，今年7月銻價格已經翻了一番，到8月6日創(chuàng)下歷史紀錄，達到每噸22750美元。截至11月15日，其價格已經達到每噸25000美元，年內漲幅達到212%。

與之類似，從2023年7月3日鎵鍺出口管制發(fā)文至2024年8月15日，中國白銀網公布的鎵平均價從1685元/千克漲至2585元/千克，漲幅達53.4%；而根據安泰科數據，鍺錠價格受到紅外以及軍工方面需求好轉影響，疊加原料供應緊張，雙重利好下從9650元/千克漲至15850元/千克，漲幅高達64.2%。

美國雖然能夠囤貨，但在價格上要付出昂貴代價。

美國自產進度慢，軍工產業(yè)將嚴重受限

以銻為例，銻對于美軍的彈藥、通訊設備、夜視儀等制造至關重要。美國金屬技術新聞網

鎵（Ga）具有高導電性、中等導熱性和液態(tài)低毒等特性，是生產砷化鎵、氮化鎵、磷化鎵及銅銦鎵硒的必要原料。這些材料廣泛應用于半導體、半導體發(fā)光元件、集成電路、晶體管、射頻器件、功能合成材料以及CIGS薄膜太陽能電池等領域。其中，氮化鎵還是最具代表性的第三代半導體材料之一，在高速電子器件和高效能電子系統(tǒng)中占據重要地位。砷化鎵則廣泛應用于光纖通信、軍事雷達、電子戰(zhàn)系統(tǒng)等領域。

鍺（Ge）則具有良好的紅外透過性能，在半導體、航空航天、核物理探測、光纖通訊、紅外光學、太陽能電池、化學催化劑和生物醫(yī)學等領域都有著廣泛應用。特別是硅鍺，作為一種重要的半導體應變材料，能夠顯著提高晶體管的速度，被用于高速芯片制造。在軍事領域，鍺更是不可或缺。它被用于制造單兵便攜式紅外成像系統(tǒng)，以及坦克、艦船、飛機、導彈等武器平臺所用的紅外熱像儀。這些設備在現(xiàn)代戰(zhàn)爭中幫助軍隊在復雜環(huán)境中，實現(xiàn)精準打擊和隱蔽行動。

銻（Sb）是一種類金屬元素，但因其軍工屬性早已被視為關鍵礦物。銻的化合物可被用作制造阻燃劑，在軍服外層涂上銻，除了提供防火保護，還能最大限度地減少紅外探測。而在軍事裝備能源系統(tǒng)里的鉛酸電池組中添加銻，可以顯著增強電池的性能和壽命。銻還在炸藥、子彈和彈片的硬化鉛、彈藥底漆、示蹤彈藥、穿甲彈、照明彈甚至核武器等的制造中被廣泛應用。近年來，受國際地緣局勢升溫影響，銻的價格水漲船高，進一步凸顯了其在現(xiàn)代軍事領域的重要性。

銻，資料圖。哥倫比亞大學全球能源政策中心關鍵礦物專家湯姆·莫倫豪特 (Tom Moerenhout) 表示，銻“確實是國防的核心”。

至于超硬材料，則是指硬度特別高的材料，在航空航天、國防軍工以及光伏與電子信息等領域里解決各種高難材料加工難題時，以金剛石為代表的超硬材料及制品必不可少。同時，它也是石油勘探與礦山開采、機床機械與汽車制造、軌道交通、核電、國防軍工與航空航天重大工程以及光伏與電子信息等戰(zhàn)略性新興產業(yè)中不可或缺的高功能材料。而石墨則是碳的一種同素異形體，具有導電、抗腐蝕等功能，石墨復合體是電動車電池的重要組成材料，也用于制造火箭、導彈等電路板，以及核反應爐。

然而，美國在鎵、鍺、銻和石墨方面都高度依賴外國進口。從產品價值上來看，這些關鍵礦物因體量原因，價格隨交易雙方出現(xiàn)較大浮動。港媒引述美國地質調查局（USGS）11月發(fā)布的研究調查指出，如果中國僅將鎵和鍺的出口全面禁止，美國的國內生產總值就可能會減少34億美元。該報告主要作者納薩爾（Nedal Nassar）警告，“失去獲取關鍵礦物的渠道，即便這些礦物只占產品價值的一小部分，但也可能給整個美國經濟造成重大損失?！?

從生產角度來看，鎵、鍺、銻這些礦物很少以純天然形式存在，多為其他金屬冶煉的伴生產物，如果單獨生產這些礦物將會面臨成本高昂、技術復雜、能源密集且污染嚴重的問題。不過，中國在此方面卻擁有獨特的優(yōu)勢。比如鍺就與褐煤伴生，中國自身本來對褐煤就存在大量開采的需求，高效低成本的開采直接造成鍺的生產成本很低。

這些關鍵礦物對美國國防意義重大。根據《經濟學人》統(tǒng)計的13種被用于軍工“戰(zhàn)爭關鍵礦物”，中國占據了其中8種50%以上的產量，除鎵、鍺、銻外還包括鎢、釩、稀土、銦、鈦等。其中，鎢具有所有金屬中最高的熔點，對彈頭制造非常重要；鈦的強度與鋼相當但重量輕45%，F(xiàn)-35戰(zhàn)機中就有20%為鈦合金；稀土被廣泛用于高性能磁鐵制造；釩因為其金屬抗疲勞特性而存在于戰(zhàn)機機身；柔軟的銦則自第二次世界大戰(zhàn)以來一直用于飛機發(fā)動機的軸承涂層。

2023年13種關鍵戰(zhàn)爭礦物產量，其中8種的50%由中國供應。觀察者網制圖

而在剩余的另外5種關鍵礦物中，如被用于加固飛機的噴氣口鋼材的鈮，雖然中國沒有產能，其90%都由巴西生產，但這些巴西鈮最終卻都被中國買走。鉭產能最大的是非洲國家剛果，而剛果卻面臨著國內局勢穩(wěn)定問題。這些對美國國防來說都是一系列不確定因素。

對此，美媒也普遍擔憂，中方是否會逐步加強其他關鍵礦物的出口管制。而美國佩爾佩圖阿資源公司總裁兼首席執(zhí)行官切里（Jon Cherry）就大肆渲染稱，中國正在試圖將這些礦物“武器化”。

佩爾佩圖阿公司是一家金、銀、銻礦探采公司，目前正在嘗試恢復愛達荷州的一個廢棄輝銻金礦，該礦山曾在戰(zhàn)爭時期為美國生產過銻。自2022年以來，美國國防部已向該公司撥款5960萬美元，美國進出口銀行 (EXIM) 也提供了18億美元的貸款，項目預計于2028年投產，屆時該公司會成為美國唯一的銻礦供應商。

美國愛達荷州輝銻金礦。佩爾佩圖阿公司

與此同時，美國國防部還在德克薩斯州投資建設稀土提純設施，該設施計劃于 2025 年投入使用。此外，美國防部還有一系列在《國防生產法》框架下的投資，包括北卡羅來納州金斯山鋰礦復產、阿拉斯加石墨供應項目、明尼蘇達州的鎳鈷礦項目勘探、亞利桑那州電池級錳生產項目等。

即便如此，2022年，經過通脹校正后的美國的關鍵礦物儲藏價值，僅為1952年冷戰(zhàn)前期的2.5%。全球最大的政治風險咨詢公司歐亞公司因此判斷，到2030年，美國國防仍將受到關鍵戰(zhàn)爭礦物供應緊張的問題。