港股方面亦大幅下跌，恒生指數(shù)收盤跌1.89%，報19229.97點；恒生科技指數(shù)跌2.57%，報4246.2點。恒生科技指數(shù)成分股中，百度大跌逾8%領(lǐng)跌，其最新發(fā)布的三季度財報不佳；此外，商湯、華虹半導(dǎo)體、金蝶國際股價均重挫7%。

多重因素引發(fā)市場恐慌

A股大幅下跌背后，主要有哪些原因？

北京某大型券商首席策略分析師向《華夏時報》記者表示，A股大跌背后有多重原因，一方面市場在經(jīng)歷了前期大漲后存在較大回調(diào)需求；另一方面，地緣政治緊張局勢加劇、存在“小作文”傳言等影響了市場情緒。他認(rèn)為，滬指回調(diào)至3200點附近并不意外，可逢低布局跨年行情。

據(jù)央視新聞報道，當(dāng)?shù)貢r間11月21日晚，俄羅斯總統(tǒng)普京發(fā)表電話講話稱，11月21日當(dāng)天，“俄軍對烏克蘭軍工企業(yè)進行了聯(lián)合打擊。攻擊中俄軍測試了沒有搭載核彈頭、代號‘榛樹’的新型中程高超音速導(dǎo)彈”。該導(dǎo)彈能夠以10馬赫的速度打擊目標(biāo)，目前沒有反導(dǎo)系統(tǒng)可以攔截這種類型的導(dǎo)彈。

11月22日，隨著地緣局勢升溫，國際金價顯著上漲，紐約商品交易所黃金期貨、現(xiàn)貨黃金均漲逾1%，重回2700美元/盎司上方，創(chuàng)近兩周高位。

此外，投資者仍在權(quán)衡特朗普重返白宮后的政策影響。11月22日，就特朗普此前計劃對中國征收60%關(guān)稅的言論，中國商務(wù)部國際貿(mào)易談判代表兼副部長王受文回應(yīng)表示，歷史已經(jīng)表明，一個國家對中國加征關(guān)稅并沒有解決這個國家自身所存在的貿(mào)易逆差問題，相反，它推高了這個國家從中國以及從其他國家進口產(chǎn)品的價格。因為最終關(guān)稅是由進口國的消費者和最終用戶來支付，它必然導(dǎo)致了消費者支付價格的上升，用戶成本在提高，物價上漲導(dǎo)致了通貨膨脹。

王受文表示，中國和美國是世界上最大的兩個經(jīng)濟體，兩國經(jīng)濟有很強的互補性。中國和美國如果能夠在經(jīng)貿(mào)關(guān)系方面保持一個穩(wěn)定的、健康的、可持續(xù)的發(fā)展態(tài)勢，既有利于中國人民、美國人民，也有利于世界各國人民，這也是國際社會的期待。

市場短期或維持震蕩

展望后市，星石投資相關(guān)人士向《華夏時報》記者表示，目前市場處于宏觀流動性相對寬松、經(jīng)濟基本面修復(fù)存在時滯的宏觀環(huán)境中，由于尚未形成階段性主線，情緒變化和資金交易行為可能是近期股市走勢的重要影響因素，消息層面對股市結(jié)構(gòu)的影響較為明顯，短期市場可能以指數(shù)震蕩、板塊輪動為主。

不過，從10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)和11月高頻數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)經(jīng)濟正在逐步企穩(wěn)，預(yù)計后續(xù)1—2個季度能看到經(jīng)濟的連續(xù)好轉(zhuǎn)，基本面表現(xiàn)將進一步帶動股市表現(xiàn)，疊加當(dāng)前股市整體處于合理點位，雖然部分高價股市盈率估值略高，但大部分行業(yè)處于合理偏低的估值水平，從稍長的角度看，股市震蕩企穩(wěn)是較為確定的事。

天風(fēng)證券分析師吳開達分析指出，市場正處于“強預(yù)期，弱現(xiàn)實”的賽點2.0第二階段，類似2023年上半年的“杠鈴策略”：一邊是政策態(tài)度轉(zhuǎn)向，對未來預(yù)期改善，風(fēng)偏上行，成交額持續(xù)高位，導(dǎo)致主題行情占優(yōu)、高換手的科技方向活躍；另一邊是政策生效需要時間，政策出臺節(jié)奏和力度也會根據(jù)經(jīng)濟現(xiàn)狀邊走邊看，“弱現(xiàn)實”或?qū)⒊掷m(xù)一段時間，壟斷紅利不時會有所表現(xiàn)，惠民生、促消費后續(xù)政策加力也值得期待。

他認(rèn)為，從交易節(jié)奏看，后續(xù)基本面改善的證實還需要時間，資金面和基本面的背離狀態(tài)可能持續(xù)。不僅使得市場呈現(xiàn)寬幅震蕩特征，也使得主題行情劇烈波動下機構(gòu)較難參與，在明年春節(jié)歸來基本面改善驗證之前，切忌追高賣低，挖掘低位“基本面主題共振機會”穩(wěn)扎穩(wěn)打。建議把握信創(chuàng)和消費階段大波動，重視恒生互聯(lián)網(wǎng)。

長城證券研報表示，并購重組在中長期內(nèi)都是值得追蹤的主題。在當(dāng)前階段，并購重組能夠在滿足企業(yè)融資需求的同時，進一步盤活資產(chǎn)，提高上市公司質(zhì)量，這也是現(xiàn)階段資本市場改革的核心訴求之一?？梢詮耐豢刂葡碌牟①彙?span>產(chǎn)業(yè)鏈需要內(nèi)部整合來提高競爭力兩條線索挖掘潛在的并購重組機會。

責(zé)任編輯：麻曉超 主編：夏申茶