來源：華爾街見聞 趙穎

　　本周重點(diǎn)關(guān)注：中國(guó)發(fā)布多項(xiàng)重磅數(shù)據(jù)，包括中國(guó)12月進(jìn)出口、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和金融數(shù)據(jù)以及年度GDP情況；地方兩會(huì)密集召開、各省政府工作報(bào)告將相繼披露；美國(guó)CPI和PPI通脹數(shù)據(jù)，關(guān)注對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的影響，美國(guó)最高法院將就TikTok禁令發(fā)表意見。

　　1月13日至1月17日當(dāng)周重磅財(cái)經(jīng)事件一覽，以下均為北京時(shí)間：

　　本周重點(diǎn)關(guān)注：中國(guó)發(fā)布多項(xiàng)重磅數(shù)據(jù)，包括中國(guó)12月進(jìn)出口、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和金融數(shù)據(jù)以及年度GDP情況；地方兩會(huì)密集召開、各省政府工作報(bào)告將相繼披露；美國(guó)CPI和PPI通脹數(shù)據(jù)，關(guān)注對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的影響。

　　此外，摩根大通、花旗、高盛將拉開美股財(cái)報(bào)季帷幕，臺(tái)積電也將發(fā)布財(cái)報(bào)。SpaceX“星艦”計(jì)劃第7次試飛、美國(guó)最高法院公布TikTok禁令案辯論結(jié)果。

　　中國(guó)多項(xiàng)重磅數(shù)據(jù)

　　2024年11月以美元計(jì)價(jià)出口同比+6.7%、進(jìn)口同比-3.9%。臺(tái)風(fēng)后補(bǔ)償性出口抬高10月出口基數(shù)，而外需保持平穩(wěn)。出口前置效應(yīng)尚未成為主導(dǎo)因素。進(jìn)口降幅擴(kuò)大，除了內(nèi)需仍然偏弱，也不排除短期因素的影響。

　　展望12月出口，中金預(yù)計(jì)，基數(shù)有所下行，外需雖然或邊際有所回落，但整體平穩(wěn)，12月出口同比或仍保持在7%左右。而對(duì)于2025年，除了海外需求或有所放緩以外，更需關(guān)注潛在貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。

　　周五（1月17日），國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布2024年12月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

　　中金預(yù)計(jì)，12月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，可能延續(xù)11月的“冷熱”分化特征。主要表現(xiàn)為：和政策直接相關(guān)的領(lǐng)域（例如消費(fèi)品以舊換新、房地產(chǎn)銷售、基建投資實(shí)物工作量等）在階段性政策支持下，依然呈現(xiàn)不錯(cuò)的增長(zhǎng)勢(shì)頭；而和基本面相關(guān)性強(qiáng)、當(dāng)前政策難以直接觸達(dá)的領(lǐng)域（例如非以舊換新類消費(fèi)、物價(jià)、房地產(chǎn)投資等）延續(xù)偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)。在9月下旬以來政策的加力支持下，四季度GDP增速可能為5.3%（全年GDP增速5%）。

　　上月數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)11月新增社融和人民幣貸款均有所回升，M1降幅收窄，M2增速回落，M1-M2增速負(fù)剪刀差有所縮窄。

　　展望12月，西部宏觀認(rèn)為，地方債置換帶動(dòng)社融增速企穩(wěn)回升。月底票據(jù)利率大幅上升，反映票據(jù)需求可能有所回升（圖表15）。但地方政府置換隱性債務(wù)可能償還一部分貸款。預(yù)計(jì)12月新增貸款7000億元，較去年同期1.1萬億元下降。受地方債置換帶動(dòng)，12月政府債券凈發(fā)行量1.5萬億元，明顯高于去年同期。預(yù)計(jì)12月社融2.2萬億元，高于去年同期1.9萬億元；存量社融同比增長(zhǎng)8%，較11月增速7.8%回升；預(yù)計(jì)M2同比增長(zhǎng)7.4%，較11月增速7.1%回升。

　　地方兩會(huì)密集召開

　　1月中下旬開始多地進(jìn)入“兩會(huì)時(shí)間”，地方兩會(huì)將密集召開，各省政府工作報(bào)告將相繼披露，成為繼12月中央政治局會(huì)議、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后，又一重要政策觀察窗口。

　　其中，上海第十六屆人民代表大會(huì)第三次會(huì)議將于1月15日至18日，中國(guó)人民政治協(xié)商會(huì)議上海市第十四屆委員會(huì)第三次會(huì)議將于1月14日召開，1月17日閉幕。1月13日至17日，北京市政協(xié)十四屆三次會(huì)議舉行，北京市第十六屆人民代表大會(huì)第三次會(huì)議于1月14日召開。此外，河北、福建、浙江、湖南、廣東、北京、陜西、山西、江西、河南云南、貴州、江蘇、寧夏等多地將于下周召開兩會(huì)。

　　華創(chuàng)證券表示，值得關(guān)注的重要信息包括：

1）GDP增速目標(biāo)：2018年以來，各省GDP目標(biāo)加權(quán)增速比全國(guó)GDP目標(biāo)增速高0.5%左右，可以基于地方的目標(biāo)推斷全國(guó)。2）新增城鎮(zhèn)就業(yè)：全國(guó)政府工作報(bào)告將設(shè)定每年新增就業(yè)目標(biāo)?？梢酝ㄟ^觀察地方的目標(biāo)推算全國(guó)。

3）CPI：可觀察各省政府報(bào)告中CPI目標(biāo)是否做出調(diào)整。4）社零和固定資產(chǎn)投資的增速目標(biāo)：今年多個(gè)省份出現(xiàn)了投資增速轉(zhuǎn)負(fù)或者社零增速轉(zhuǎn)負(fù)，需關(guān)注這些省份明年的目標(biāo)設(shè)定及對(duì)應(yīng)部署。

5）穩(wěn)樓市：今年中央經(jīng)濟(jì)工作部署中涉及地產(chǎn)的內(nèi)容較多，包括“穩(wěn)住樓市股市、持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，加力實(shí)施城中村和危舊房改造、盤活存量用地和商辦用房，推進(jìn)處置存量商品房工作?！庇^察各地對(duì)收儲(chǔ)與城中村改造相關(guān)內(nèi)容的部署。

6）產(chǎn)業(yè)政策：可能的重點(diǎn)方向包括“培育未來產(chǎn)業(yè)”，如低空經(jīng)濟(jì)、人工智能等；“降碳減污擴(kuò)綠”包括綠色建筑、新能源基地、零碳園區(qū)、固廢治理等；綜合整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)等。

　　美國(guó)CPI和PPI通脹數(shù)據(jù)

　　分析認(rèn)為，在就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健的背景下，美國(guó)潛在通脹在2024年底可能僅會(huì)略有降溫，支持美聯(lián)儲(chǔ)緩慢降息的謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美國(guó)去年12月CPI環(huán)比增速為0.3%，同比增速將上升至2.9%；剔除能源和食品等波動(dòng)較大因素的核心CPI通脹將同比將連續(xù)四個(gè)月增長(zhǎng)3.3%，環(huán)比增速將放緩至0.2%。

　　就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，消費(fèi)者調(diào)查顯示長(zhǎng)期通脹預(yù)期大幅上升。密歇根大學(xué)調(diào)查顯示，約22%的受訪者表示，現(xiàn)在購(gòu)買高價(jià)商品可以避免未來物價(jià)上漲，這一比例創(chuàng)下 1990 年以來的最高水平。

　　非農(nóng)就業(yè)報(bào)告發(fā)布后，美國(guó)一些大型銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家下調(diào)了降息的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)官員去年12月表示，到2025年，他們只會(huì)降息兩次，而最近的言論則表明美聯(lián)儲(chǔ)將更加克制，下周美國(guó)通脹數(shù)據(jù)將成為判斷美聯(lián)儲(chǔ)降息的關(guān)鍵數(shù)據(jù)。

　　美股財(cái)報(bào)季拉開帷幕、臺(tái)積電發(fā)布財(cái)報(bào)

　　美股Q4財(cái)報(bào)季當(dāng)周拉開序幕，摩根大通、花旗集團(tuán)、高盛、美國(guó)銀行等銀行股將率先公布業(yè)績(jī)。2025年美股開局不利，三大股指創(chuàng)2016年以來最差同期表現(xiàn)，企業(yè)收益成為影響美股走勢(shì)的下一個(gè)關(guān)鍵因素。

　　臺(tái)積電也將公布財(cái)報(bào)，2024年Q4臺(tái)積電營(yíng)收達(dá)到8685億新臺(tái)幣（約合263億美元），同比增長(zhǎng)39%，超過分析師預(yù)期的8547億新臺(tái)幣，2024年全年?duì)I業(yè)額同比增長(zhǎng)33.9%。公司12月及四季度銷售額超出預(yù)期，為2025年AI前景帶來提振。

　　其他重要數(shù)據(jù)、會(huì)議及事件

　　美國(guó)太空探索技術(shù)公司（SpaceX）當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月8日宣布，其“星艦”第七次試飛任務(wù)（IFT-7）計(jì)劃于當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月13日舉行?！靶桥灐睂⑹状卧谔罩胁渴?0顆模擬衛(wèi)星，其尺寸和重量與下一代“星鏈”衛(wèi)星相似。

　　據(jù)中國(guó)日?qǐng)?bào)，當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月10日，美國(guó)最高法院就TikTok（海外版抖音）“不賣就禁”法舉行口頭辯論，辯論雙方為TikTok與美國(guó)司法部。該案涉及言論自由與美國(guó)國(guó)家安全這兩個(gè)主要問題。經(jīng)過大約2.5小時(shí)的辯論后，預(yù)計(jì)最高法院將于下周就TikTok禁令發(fā)表意見。

　　韓國(guó)憲法法院將于1月14日正式開庭審理尹錫悅彈劾案，五次庭審日期已敲定，分別是14日、16日、21日、23日和2月4日。尹錫悅的辯護(hù)律師尹甲根表示，尹錫悅將親自出席庭審并自我辯護(hù)。若屆時(shí)尹錫悅出庭，他將成為親自出席彈劾案庭審的首位韓國(guó)總統(tǒng)。此前，前總統(tǒng)盧武鉉和樸槿惠在經(jīng)歷彈劾案審理時(shí)，從未到庭參加。

　　打新機(jī)會(huì)

　　當(dāng)周（1月13日-1月17日）A股有5只新股申購(gòu)，1月13日，超研股份、興福電子開啟申購(gòu)；1月14日，富嶺股份開啟申購(gòu)；1月16日，亞聯(lián)機(jī)械、海博思創(chuàng)開啟申購(gòu)。港股市場(chǎng)5只新股上市，分別為宜賓銀行、新吉奧房車、賽目科技。

　　當(dāng)周共計(jì)12只（A類與C類合并統(tǒng)計(jì)）新基金發(fā)行。