地緣政治因素不容忽視。

　　上周國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)云變幻，法國(guó)政府未通過(guò)不信任案表決，產(chǎn)油國(guó)聯(lián)盟OPEC+達(dá)成延期復(fù)產(chǎn)協(xié)議。美股漲跌互現(xiàn)，道指周跌0.60%，納指周漲3.34%，標(biāo)普500指數(shù)周漲0.96%。歐洲三大股指全線走高，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)周漲0.26%，德國(guó)DAX 30指數(shù)周漲3.86%，法國(guó)CAC 40指數(shù)周漲2.65%，

　　本周看點(diǎn)頗多，美國(guó)11月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）受到關(guān)注，這將是美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議前最后一個(gè)重磅數(shù)據(jù)。多個(gè)經(jīng)濟(jì)體將公布利率決定，歐洲、加拿大和瑞士央行或降息，澳大利亞料按兵不動(dòng)。此外，地緣政治因素依然是不容忽視的潛在風(fēng)險(xiǎn)，敘利亞局勢(shì)有所升溫，法國(guó)、韓國(guó)政局有待明朗。

　　發(fā)達(dá)國(guó)家降息潮持續(xù)

　　澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)將在周二迎來(lái)今年收官會(huì)議，市場(chǎng)普遍預(yù)期將保持利率不變，并有可能為明年2月份降息敞開(kāi)大門(mén)。上周公布的第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)數(shù)據(jù)意外疲軟，財(cái)政部長(zhǎng)查爾莫斯表示，如果沒(méi)有州和聯(lián)邦政府的強(qiáng)勁支出，經(jīng)濟(jì)將面臨困境。

　　加拿大央行將在周三公布利率決定，市場(chǎng)預(yù)計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)和50個(gè)基點(diǎn)的概率非常接近。豐業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍爾特（Derek Holt）表示，盡管加拿大經(jīng)濟(jì)面臨考驗(yàn)，但最近的GDP報(bào)告揭示了支持小幅降息的潛在優(yōu)勢(shì)。另一方面，在美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普?qǐng)?zhí)政期間征收高額關(guān)稅的前景可能會(huì)促使政策制定者進(jìn)一步采取寬松政策。

　　巴西央行預(yù)計(jì)將宣布再次加息以遏制通脹壓力。貨幣市場(chǎng)期貨顯示，加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性為80%，加息100個(gè)基點(diǎn)的機(jī)會(huì)為20%。凱投宏觀新興市場(chǎng)副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家圖維（Jason Tuvey）在一份報(bào)告中表示：“我們已經(jīng)為加息75個(gè)基點(diǎn)充分定價(jià)，但鑒于政府官員最近發(fā)出的鷹派聲音，有可能采取更大的舉措?！?/p>

　　瑞士央行周四宣布公布利率決定，與加拿大類似，有關(guān)降息幅度存在較大分歧。貨幣市場(chǎng)定價(jià)顯示，降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性約為55%，略占上風(fēng)。Pantheon Macroeconomics經(jīng)濟(jì)學(xué)家德波諾（Melanie Debono）認(rèn)為，最近疲軟的通脹數(shù)據(jù)表明，瑞士央行將再次下調(diào)通脹預(yù)測(cè)?？紤]到最近瑞士法郎的走強(qiáng)，她預(yù)計(jì)這應(yīng)該足以促使瑞士央行將其關(guān)鍵政策利率下調(diào)至0.5%。

　　歐洲央行決議將壓軸登場(chǎng)。降息似乎已經(jīng)沒(méi)有任何懸念，市場(chǎng)預(yù)期傾向于降息25個(gè)基點(diǎn)。外界注意力將集中在歐洲央行的季度預(yù)測(cè)和明年的任何潛在指引上。DZ Bank分析師萊切特（Christian Reicherter）發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì)，最新經(jīng)濟(jì)前景可能不會(huì)出現(xiàn)大幅下調(diào)。

　　關(guān)注美國(guó)12月CPI

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在上周的講話中，為潛在的降息路徑節(jié)奏放緩釋放了進(jìn)一步信號(hào)?！昂孟⑹牵谠噲D找到中性利率時(shí)，我們可以更加謹(jǐn)慎一點(diǎn)?！蹦壳奥?lián)邦基金期貨定價(jià)顯示，12月降息25個(gè)基點(diǎn)已經(jīng)接近充分定價(jià)。

　　數(shù)據(jù)方面，12月美國(guó)CPI將受到關(guān)注，強(qiáng)勁的通脹數(shù)據(jù)可能會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)權(quán)衡現(xiàn)階段政策立場(chǎng)是否足夠緊縮。法國(guó)巴黎銀行認(rèn)為，即使通脹數(shù)據(jù)略高于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)也將在12月降息?！拌b于利率仍然具有限制性，并且已經(jīng)為明年暫停利率奠定了溝通基礎(chǔ)，如果他們選擇的話，我們認(rèn)為大多數(shù)（美聯(lián)儲(chǔ)）官員將很樂(lè)意在12月繼續(xù)降息?！?/p>

　　除了CPI以外，11月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）也被外界視為通脹壓力的前瞻指標(biāo)。與此同時(shí)，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)、10月批發(fā)庫(kù)存月率、進(jìn)出口物價(jià)指數(shù)等指標(biāo)也值得投資者留意。

　　隨著明年1月上任日期的臨近，投資者需要繼續(xù)關(guān)注當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的最新表態(tài)和人員任命決定。

　　企業(yè)財(cái)報(bào)方面，本周值得關(guān)注的企業(yè)包括甲骨文、Adobe、博通、開(kāi)市客等，可以關(guān)注有關(guān)人工智能研發(fā)和應(yīng)用的最新進(jìn)展。

　　原油與黃金

　　國(guó)際油價(jià)創(chuàng)三周新低，石油輸出國(guó)組織及其盟友決定進(jìn)一步推遲減產(chǎn)解除，但未能緩解對(duì)原油過(guò)剩的擔(dān)憂。WTI原油近月合約周跌1.18%，報(bào)67.20美元/桶，布倫特原油近月合約周跌1.00%，報(bào)71.12美元/桶。

　　OPEC+同意再次推遲復(fù)產(chǎn)期限到明年4月。Aptus Capital Advisors客戶投資組合經(jīng)理兼私人投資主管賽克拉（Joseph Sykora）表示：“目前，歐佩克的手腳被束縛住了。需求不足以滿足自由市場(chǎng)的供應(yīng)，如果價(jià)格不暴跌，市場(chǎng)根本無(wú)法吸收歐佩克每天650萬(wàn)桶的閑置產(chǎn)能，這將不利于許多成員國(guó)的預(yù)算赤字，尤其是沙特阿拉伯?！?/p>

　　City Index市場(chǎng)分析師拉查扎達(dá)（Fawad Razaqzada）在市場(chǎng)評(píng)論中表示，交易員們正在評(píng)估這些舉措是否足以抵消全球需求和過(guò)度供應(yīng)的挑戰(zhàn)，油價(jià)缺乏更積極的反應(yīng)表明市場(chǎng)感到失望。

　　國(guó)際金價(jià)小幅走弱，投資者關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的利率路徑。紐約商品交易所明年1月交割的COMEX黃金期貨合約收于2654.9美元/盎司，周跌0.97%。

　　美國(guó)11月就業(yè)增長(zhǎng)激增，但這可能并不意味著勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況發(fā)生了實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變。Allegiance gold首席運(yùn)營(yíng)官埃布卡利安（Alex Ebkarian）表示：“數(shù)據(jù)很微妙。我們看到非農(nóng)就業(yè)人數(shù)高于預(yù)測(cè)，這可能是短期內(nèi)對(duì)黃金的看跌情緒，但私人就業(yè)人數(shù)略低于預(yù)測(cè)，這再次證實(shí)了美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)幾周內(nèi)可能會(huì)降息?！?/p>

　　Kitco Metals高級(jí)市場(chǎng)分析師維科夫（Jim Wyckoff）表示：“這份非農(nóng)報(bào)告主要屬于‘金發(fā)姑娘’陣營(yíng)，這意味著數(shù)據(jù)既不太熱也不太冷，這表明美聯(lián)儲(chǔ)可以在12月的會(huì)議上繼續(xù)降息?！?/p>

　　歐洲經(jīng)歷多事之秋

　　上周法國(guó)國(guó)民議會(huì)批準(zhǔn)不信任投票。在半個(gè)多世紀(jì)以來(lái)首次投票罷免總理后，政治僵局可能使法國(guó)陷入癱瘓，并使該國(guó)的公共財(cái)政陷入困境。

　　歐洲央行行長(zhǎng)拉加德在歐洲議會(huì)發(fā)言表示，在國(guó)際貿(mào)易面臨日益增長(zhǎng)的威脅的情況下，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的前景越來(lái)越不確定，而通貨膨脹在短暫上升后將于明年緩解。

　　數(shù)據(jù)方面，未來(lái)一周德國(guó)、法國(guó)和西班牙將發(fā)布11月CPI終值。此外，德國(guó)10月外貿(mào)數(shù)據(jù)和歐元區(qū)10月工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)將成為地區(qū)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的重要參考。

　　本周，英國(guó)將公布10月GDP數(shù)據(jù)，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)在9月小幅收縮后將出現(xiàn)反彈，不過(guò)近期服務(wù)業(yè)PMI動(dòng)能下滑引起了一些擔(dān)憂。天達(dá)投顧經(jīng)濟(jì)學(xué)家肖（Philip Shaw）在一份報(bào)告中表示：“我們預(yù)計(jì)英國(guó)第四季度整體GDP增長(zhǎng)速度將加快至+0.4%，并在2025年期間大致保持這一增長(zhǎng)速度。”

　　本周看點(diǎn)