來源：鐘正生經濟分析

　　從結構上看，“搶出口”的支撐仍然較強，美國對中國出口的拉動進一步提升。

　　以美元計價，11月中國出口同比為6.7%，前值為12.7%；進口同比增長-3.9%，較上月下降1.6個百分點；貿易順差974.4億美元，同比增長41.1%。1~11月出口累計同比為5.4%，較上月提升0.3個百分點；進口累計同比為1.2%，較上月回落0.5個百分點。

　　11月份出口單月同比增速回落，但絕對水平仍然較高。出口增速邊際回落原因在于，10月份出口受到9月臺風天氣過后出口順延的推升，這一影響在11月份消退。從結構上看，“搶出口”的支撐仍然較強，美國對中國出口的拉動進一步提升，其貢獻在主要經濟體中居于首位；上一輪中美貿易摩擦被重點加征關稅的計算機、紡織鞋服等產品，對中國出口的拉動增強，可側面體現相關行業(yè)對關稅加征的擔憂。

　　中期來看，中國出口最大的不確定性在于，2025年1月20日特朗普就任美國總統(tǒng)后衍生的對華外貿政策風險。未來一到兩個月，外貿“搶出口”的確定性相對較高，近期美國制造業(yè)PMI回升，對“搶出口”也有加持。2024年11月美國Markit制造業(yè)PMI為49.7%，較9月份的低點回升2.4個百分點。

　　對比中國對美出口增速與中國出口的總體增速，在中美貿易摩擦初期，即清單1、清單2和清單3從公布到落地期間，“搶出口”效應較為明顯，同期美國制造業(yè)PMI處于57%~60%的較快擴張區(qū)間也有加持。到2019年，全球需求趨于回落，進出口雙方對于貿易摩擦的應對趨于常態(tài)化，且清單3稅率提高、清單4A從公布到落地時滯較短，“搶出口”效應邊際趨弱。進出口商對加征關稅的預期越強、籌備越早，或美國制造業(yè)需求越強，搶出口效應的帶動越強。

　　分國別看，11月中國對主要區(qū)域出口的累計同比增速大多較上月提升。其中，對美國、歐盟、東盟、非洲的出口，是中國出口的主要邊際帶動所在，這四個區(qū)域對于中國出口增速的拉動分別較前10個月提升0.09、0.07、0.07和0.05個百分點，基本可以解釋同期中國出口增速的上行（2024年11月中國出口累計同比增速為5.4%，較10月份提升0.3個百分點）。然而，前11個月中國對越南和巴西出口的累計同比增速自高位回落，分別較前10個月回落0.7和1.4個百分點；中國內地對中國香港出口的累計同比增速為7.8%，較10月回落1.3個百分點。

　　分產品來看，11月出口中，計算機（包括自動數據處理設備及其零部件）、紡織鞋服相關產品（包括紡織紗線織物及其制品、服裝及衣著附件、鞋靴）對出口的拉動有所增強，分別較前10個月提升0.04和0.05個百分點。然而，中國競爭優(yōu)勢較強的汽車（包括整車、底盤和汽車零配件）、船舶等運輸設備對出口的拉動有所減弱，合計較前10個月回落0.12個百分點；家用電器、家具及其零件兩類房地產后周期相關的消費品，對出口的拉動合計減弱了0.03個百分點。據PIIE統(tǒng)計，2018~2019年美國利用301條款對中國出口產品加征關稅，主要沖擊落在電子和電氣機械、機械類和紡織服裝等品類，相關企業(yè)對加征關稅的擔憂可能較強，短期內“搶出口”成為主線邏輯。

　　進口方面，11月進口增速下滑，或受人民幣匯率貶值影響，進口成本推升。11月進口同比增長-3.9%，較上月下降1.6個百分點；進口累計同比為1.2%，較上月回落0.5個百分點。美元對人民幣匯率在9月末處于7.01附近，到11月末達到7.25附近，人民幣相對美元在11月份貶值1.74%，在10~11月份累計貶值3.2%，對進口成本有直接影響。

　　分產品看，11月中國進口同時受到原材料、農產品和機電產品的拖累。

　　第一，原材料相關產品對中國進口的拉動下降，對前11個月中國進口金額同比增速的拉動約0.1個百分點，較前10個月回落0.2個百分點。拆分來看，11月成品油、鐵礦、鋼材等原材料進口金額和數量累計同比增速回落，原油進口量升價降，天然氣、銅材進口價增量減，均有拖累。

　　第二，機電及高技術產品進口的拉動回落，對前11個月中國進口金額同比增速的拉動分別為4.6和2.8個百分點，分別較前10個月回落0.5和0.2個百分點。尤其是，集成電路量價齊跌、汽車量減價增，兩類產品對中國進口的邊際拖累達到0.13個百分點。

　　第三，農產品進口也有下滑，對前11個月中國進口金額同比增速的拖累達到0.7個百分點，較前10個月再回落0.1個百分點。