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　　果然大漲。

　　12月10日，A股主要指數(shù)均大幅高開，上證指數(shù)上漲2.58%，深證成指上漲3.66%，創(chuàng)業(yè)板指上漲4.88%，科創(chuàng)50指數(shù)上漲4.80%，北證50指數(shù)上漲6.91%。全市場近5300股飄紅。

　　券商板塊大漲近6%，國盛金控、招商證券開盤觸及漲停，東方財(cái)富漲近9%。

　　港股大幅高開，恒生指數(shù)上漲3.21%，恒生科技指數(shù)上漲4.24%。

　　藍(lán)籌股普遍上漲，其中，華潤啤酒漲近8%，安踏體育漲超7%。毛戈平上市首日高開近59.90%。

　　消息面上，中共中央政治局12月9日召開會(huì)議，分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，做好明年經(jīng)濟(jì)工作，要加快構(gòu)建新發(fā)展格局，扎實(shí)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，進(jìn)一步全面深化改革，擴(kuò)大高水平對外開放，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，擴(kuò)大國內(nèi)需求，推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)和外部沖擊，穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。

　　會(huì)議指出，明年要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)，守正創(chuàng)新、先立后破，系統(tǒng)集成、協(xié)同配合，實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，充實(shí)完善政策工具箱，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，打好政策“組合拳”，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性、有效性。要大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求。

　　有市場分析指出，會(huì)議提出“加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”，這在歷史上是首次提出，可以看出政策當(dāng)局穩(wěn)增長的決心，政策從被動(dòng)應(yīng)對轉(zhuǎn)換為主動(dòng)出擊?！皩?shí)施適度寬松的貨幣政策”是14年來首度重提，預(yù)計(jì)明年央行將采取更大力度的降息降準(zhǔn)；“實(shí)施更加積極的財(cái)政政策”表態(tài)積極、主動(dòng)作為，財(cái)政加碼的方向在傳統(tǒng)投資和民生之外，仍將進(jìn)一步加碼消費(fèi)和房地產(chǎn)領(lǐng)域。

　　招商證券指出，此次中共中央政治局會(huì)議提到“穩(wěn)住股市”，是繼2018年4月中共中央政治局會(huì)議提到“要推動(dòng)信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發(fā)展”后再次提到“股市”。自去年7月中共中央政治局會(huì)議后，資本市場在聚焦經(jīng)濟(jì)的重要會(huì)議中的篇幅不斷增加。今年7月中共中央政治局會(huì)議提到“要統(tǒng)籌防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促發(fā)展，提振投資者信心，提升資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性”、9月中共中央政治局會(huì)議再提“要努力提振資本市場，大力引導(dǎo)中長期資金入市，打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)。要支持上市公司并購重組，穩(wěn)步推進(jìn)公募基金改革，研究出臺(tái)保護(hù)中小投資者的政策措施”。資本市場重要性不斷提升，后續(xù)更多穩(wěn)定資本市場的政策值得期待。

　　國泰君安認(rèn)為，“轉(zhuǎn)型牛”的條件正在形成，跨年行情有望延續(xù)。1）經(jīng)歷長時(shí)間持續(xù)調(diào)整，悲觀預(yù)期和微觀結(jié)構(gòu)出清，是股市具有估值彈性的先決條件；2）決策層對扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)形勢與支持資本市場態(tài)度的積極轉(zhuǎn)變，是構(gòu)成遠(yuǎn)期預(yù)期上修、擺脫“熊市思維”與股市底部抬高的重要基石；3）資本市場改革提升股東回報(bào)，而化解債務(wù)、推動(dòng)改革與穩(wěn)定資產(chǎn)價(jià)格，有望構(gòu)成中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新“三支箭”，中國股市的“轉(zhuǎn)型?！闭谛纬伞ｏL(fēng)格與行業(yè)配置上，迎接“轉(zhuǎn)型牛”，棋眼在成長；關(guān)注地產(chǎn)鏈價(jià)值修復(fù)，看好出海與悅己消費(fèi)。

　　隔夜美股市場，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)收漲8.54%，重返7000點(diǎn)上方。熱門中概股集體大漲，老虎證券漲超26%，富途控股漲超17%，嗶哩嗶哩漲超21%，蔚來、小鵬汽車漲超12%，愛奇藝漲超11%，京東漲11%，拼多多、網(wǎng)易漲超10%，阿里巴巴、百度、理想汽車漲超7%。房多多盤中多次觸及熔斷，最終收漲52.14%。

　　中國資產(chǎn)ETF亦走高，3倍做多富時(shí)中國ETF-Direxion漲超23%，2倍做多滬深300ETF-Direxion漲超13%，中概互聯(lián)網(wǎng)ETF-kraneshares漲超10%，中國大型股ETF-iShares漲超8%。

　　責(zé)編：李丹（金麒麟分析師）

　　校對：姚遠(yuǎn)