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　　來(lái)源： 浙商證券

　　1、 本周（2024-11-18至2024-11-22）行情概況

　?。?）主要指數(shù)：市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，權(quán)重指數(shù)震蕩整理。（2）板塊觀察：中信一級(jí)行業(yè)多數(shù)下跌，消費(fèi)和TMT板塊跌幅居前。（3）市場(chǎng)情緒：滬深成交環(huán)比有所下降，股指期貨合約多數(shù)貼水。（4）資金流向：兩融余額保持平穩(wěn)，融資買(mǎi)入占比有所下降。（5）量化“黑科技”：主要指數(shù)估值位于合理區(qū)域，下跌能量模型處于正常水平。

　　2、 本周行情歸因

　?。?）俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)加劇。（2）國(guó)新辦介紹促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)的有關(guān)政策措施。（3）中國(guó)10月財(cái)政數(shù)據(jù)發(fā)布。

　　3、下周行情展望

　　本周市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，權(quán)重指數(shù)震蕩整理。展望后市，隨著市場(chǎng)在上周確認(rèn)短線調(diào)整成立，加之本周調(diào)整結(jié)構(gòu)的延續(xù)，我們判定大盤(pán)自11月8日以來(lái)的下行，是一輪針對(duì)之前反彈（10月18日至11月8日）的日線級(jí)整理。根據(jù)推算，本輪日線調(diào)整至今已經(jīng)持續(xù)11個(gè)交易日，逐步接近上一輪反彈的時(shí)間；結(jié)合當(dāng)前下跌速度和時(shí)間運(yùn)行規(guī)律，我們推測(cè)本輪日線調(diào)整有望在12月上旬結(jié)束。屆時(shí)，逐步抬升的60日線將有可能成為有效支撐，而權(quán)重指數(shù)也有望在10月8日以后形成完整的“A-B-C”結(jié)構(gòu)，進(jìn)而形成穩(wěn)健的中線底部。而國(guó)慶節(jié)之后走勢(shì)偏弱的港股已經(jīng)接近19000大關(guān)，是之前最大漲幅的0.618分位，有望獲得技術(shù)支撐并對(duì)A股企穩(wěn)形成助力。

　　配置方面，基于“短期繼續(xù)戰(zhàn)術(shù)謹(jǐn)慎，中線底部有望在12月上旬出現(xiàn)”的觀點(diǎn)，我們建議投資者先厘清手中的標(biāo)的。其中，對(duì)于本輪行情尤其是10月中旬以來(lái)漲幅較大的標(biāo)的，應(yīng)保持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度，可以適當(dāng)止盈或采取“高位切低位、先漲后漲”思路調(diào)整組合；而對(duì)于目前漲幅相對(duì)落后（尤其是強(qiáng)勢(shì)板塊中沒(méi)有升破10月8日高點(diǎn)）的標(biāo)的，則無(wú)需過(guò)分恐慌。待本輪日線整理結(jié)束、權(quán)重指數(shù)形成穩(wěn)健中線底部結(jié)構(gòu)之時(shí)，即是可以增配“進(jìn)擊”之時(shí)。

　　4、風(fēng)險(xiǎn)提示

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；全球地緣政治存在不確定性。