關(guān)鍵時(shí)刻，美聯(lián)儲釋放重磅信號。

　　在12月美聯(lián)儲議息會議靜默期前夕，多位美聯(lián)儲官員密集發(fā)聲，引發(fā)市場關(guān)注。其中，美聯(lián)儲“鷹派”高官、理事鮑曼在最新的講話中表示，傾向于謹(jǐn)慎降息，通脹方面的進(jìn)展似乎已經(jīng)停滯，通脹仍是美聯(lián)儲第一大優(yōu)先任務(wù)；美國克利夫蘭聯(lián)儲主席貝絲·哈馬克也認(rèn)為，美聯(lián)儲已經(jīng)接近或達(dá)到可以放緩降息步伐的節(jié)點(diǎn)。

　　按照議程安排，美聯(lián)儲將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月17日至18日舉行議息會議。在此次會議前，美聯(lián)儲將在下周三獲得美國11月CPI數(shù)據(jù)。分析人士指出，這份數(shù)據(jù)的表現(xiàn)可能會最終決定美聯(lián)儲12月議息會議的決策及長期中性利率的路徑。

　　當(dāng)前，華爾街分析師一致認(rèn)為，隨著勞動力市場企穩(wěn)，下周的通脹數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲的影響可能更大。惠譽(yù)評級在最新報(bào)告中警告稱，美國通脹風(fēng)險(xiǎn)因消費(fèi)韌性和即將上調(diào)的關(guān)稅而上升。

　　美聯(lián)儲官員密集發(fā)聲

　　美東時(shí)間12月6日，多位美聯(lián)儲官員密集發(fā)聲，釋放一系列重磅信號。

　　其中，美聯(lián)儲“鷹派”高官、理事鮑曼在當(dāng)天的講話中表示，傾向于謹(jǐn)慎降息，逐步降低政策利率，并強(qiáng)調(diào)美國通脹仍令人不安地高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)水平。

　　鮑曼指出，價(jià)格增長的上行風(fēng)險(xiǎn)仍然突出，通脹方面的進(jìn)展似乎已經(jīng)停滯，她認(rèn)為美國通脹形勢比勞動力市場更令人擔(dān)憂。當(dāng)美聯(lián)儲FOMC決定貨幣政策時(shí)，通脹仍是第一大優(yōu)先任務(wù)。

　　鮑曼提到，如果降息的速度過快，還可能引發(fā)一波投資浪潮，這將令通脹重燃。重要的是，需要關(guān)注那些仍在場外的干火藥（指未投入市場的資金），保持謹(jǐn)慎，并逐步努力達(dá)到中性水平。

　　鮑曼進(jìn)一步表示，美國經(jīng)濟(jì)形勢強(qiáng)勁，就業(yè)市場接近充分就業(yè)狀態(tài)。現(xiàn)在有如此大的增長，很難認(rèn)為現(xiàn)在美聯(lián)儲的政策利率具有限制性。她認(rèn)為，所謂的中性利率已經(jīng)上升，這是保持謹(jǐn)慎的主要原因。

　　對于當(dāng)天公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，鮑曼表示，即使失業(yè)率上升，但仍處于歷史性低位。就業(yè)數(shù)據(jù)以及下周將公布的最新美國通脹數(shù)據(jù)，將有助于指導(dǎo)她本月晚些時(shí)候就利率政策做出的決定。

　　2024年FOMC票委、美國克利夫蘭聯(lián)儲主席貝絲·哈馬克（Beth Hammack）也認(rèn)為，美聯(lián)儲已經(jīng)接近或達(dá)到可以放緩降息步伐的節(jié)點(diǎn)?？紤]到經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，采取緩慢的行動將使美聯(lián)儲能夠隨著時(shí)間的推移，將政策校準(zhǔn)到適當(dāng)?shù)木o縮水平。

　　哈馬克表示，美國經(jīng)濟(jì)形勢強(qiáng)勁，就業(yè)市場相當(dāng)健康，通脹回落的速度已經(jīng)放緩，預(yù)計(jì)后續(xù)將取得漸進(jìn)式的通脹進(jìn)展，住房通脹的回落將耗費(fèi)更長時(shí)間。

　　哈馬克在講話中表示，鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況，美聯(lián)儲可能并不遠(yuǎn)離中性政策立場，保持貨幣政策的緊縮性是合理的。

　　另外，明年FOMC票委、美國芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比（Goolsbee）表示，美聯(lián)儲未來降息的速度將取決于經(jīng)濟(jì)狀況，但他希望到明年年底，美聯(lián)儲能接近利率政策的“終點(diǎn)”。

　　古爾斯比認(rèn)為，當(dāng)前通脹或勞動力都沒有達(dá)到要求美聯(lián)儲暫停降息的條件。只有當(dāng)條件發(fā)生變化時(shí)，才會要求FOMC暫停降息。

　　今年票委、美國舊金山聯(lián)儲主席戴利表示，就業(yè)市場仍然形勢良好。不知道通脹將以多快的速度回落至2%。

　　對于美國候任總統(tǒng)特朗普的政策潛在影響，她表示，目前并不知道政策會造成怎樣的凈影響，無法預(yù)判未來具體會發(fā)生什么事。不確定性要求謹(jǐn)慎的決策方式。

　　最后的變數(shù)

　　按照議程安排，美聯(lián)儲將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月17日至18日舉行議息會議，這也是2024年美聯(lián)儲最后一次議息會議。

　　芝加哥商品交易所美聯(lián)儲觀察工具（FedWatch Tool）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲在12月份議息會議上降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為85.1%，明顯高于前一日的71%。

　　分析人士指出，在此次會議前，美聯(lián)儲將在下周三獲得美國11月CPI數(shù)據(jù)，這份數(shù)據(jù)的表現(xiàn)可能會最終決定美聯(lián)儲12月議息會議的決策及長期中性利率的路徑。

　　當(dāng)前，華爾街分析師一致認(rèn)為，11月的就業(yè)數(shù)據(jù)不足以改變美聯(lián)儲本月降息的預(yù)期，隨著勞動力市場企穩(wěn)，下周的通脹數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲的影響可能更大。

　　美國勞工統(tǒng)計(jì)局周五公布數(shù)據(jù)顯示，美國11月非農(nóng)新增就業(yè)22.7萬人，高于預(yù)期的22萬人；不過，11月失業(yè)率為4.2%，超出分析師預(yù)期和上個(gè)月的4.1%。

　　Brandywine Global投資組合經(jīng)理Jack Mcintyre指出，下周的通脹報(bào)告將更具影響力，因?yàn)橥浽俅纬蔀殛P(guān)鍵變量。11月的就業(yè)數(shù)據(jù)符合預(yù)期，因此沒有顯著改變市場對2025年美聯(lián)儲政策的評估。這為本月的寬松政策鋪平了道路，但下周的CPI數(shù)據(jù)可能改變這一結(jié)果。

　　對于下周即將公布的美國11月CPI數(shù)據(jù)，富國銀行董事總經(jīng)理兼高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩拉·豪斯（Sarah House）預(yù)計(jì)，美國11月CPI報(bào)告可能顯示美國抗通脹進(jìn)展正在停滯。具體而言，其預(yù)計(jì)，美國11月未季調(diào)CPI年率將從2.6%升至2.7%，未季調(diào)核心CPI年率將連續(xù)第六個(gè)月停留在3.2%—3.3%的狹窄區(qū)間。

　　德意志銀行首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬修·魯澤蒂（Matthew Luzzetti）判斷，美聯(lián)儲12月很可能再次降息25個(gè)基點(diǎn)，其后于2025年全年都將維持利率不變。理由是由于美國候任總統(tǒng)特朗普減稅政策將推高增長和支出，而保護(hù)主義貿(mào)易計(jì)劃可能加劇價(jià)格上漲，令通脹處于2.5%以上水平。

　　惠譽(yù)評級也在最新報(bào)告中稱，美國通脹風(fēng)險(xiǎn)因消費(fèi)韌性和即將上調(diào)的關(guān)稅而上升，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲明年將緩慢降息至中性利率水平。

　　責(zé)編：羅曉霞