財(cái)聯(lián)社12月6日訊（編輯 胡家榮）受益于隔夜國(guó)際油價(jià)下跌，港股航空股走強(qiáng)。截至發(fā)稿，北京首都機(jī)場(chǎng)（00694.HK）、中國(guó)國(guó)航（00753.HK）、中國(guó)南方航空（01055.HK）、中國(guó)東方航空（00670.HK）分別上漲6.69%、5.98%、5.90%、3.73%。

　　消息方面，國(guó)際油價(jià)近期持續(xù)表現(xiàn)疲軟。以布倫特石油期貨為例，該期貨從自12月4日以來(lái)累計(jì)跌幅超4%。

　　事實(shí)上，油價(jià)下行有利航運(yùn)股。航空業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本中，燃油成本占據(jù)了很大一部分。國(guó)際油價(jià)的下跌直接降低了航空公司的燃油成本，提高了盈利能力。

　　中信建投指出，航空業(yè)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)變量包括航班量、客座率、票價(jià)、油價(jià)、匯率。該行指出，需求或?qū)⑹芤尕?cái)政政策，成本或?qū)⑹芤嬗蛢r(jià)下行，匯率仍存壓力。

　　機(jī)構(gòu)看好航運(yùn)股在2025年反轉(zhuǎn)

　　除了油價(jià)下行利好之外，華泰證券認(rèn)為，航空作為順周期板塊，近期一攬子政策或?qū)⑼ㄟ^(guò)驅(qū)動(dòng)宏觀復(fù)蘇，邊際提振民航需求，預(yù)測(cè)2025年同比增長(zhǎng)7.4%，產(chǎn)生供需缺口。

　　中信證券給出類似觀點(diǎn)，展望2025年，國(guó)內(nèi)線收益管理回歸常態(tài)、國(guó)際樞紐建設(shè)、航油成本下降等積極因素持續(xù)累積，不同以往，傳統(tǒng)“后周期”表現(xiàn)的航空周期有望前置。本輪上行周期的最大不同在于行業(yè)已經(jīng)歷連續(xù)5年的飛機(jī)低引進(jìn)，2020-23年引進(jìn)增速較2010-18年年復(fù)合增長(zhǎng)率低8.3百分比。

　　該行期待2025年航油壓力緩解推動(dòng)航司利潤(rùn)釋放。2025年國(guó)內(nèi)線收益管理有望回歸常態(tài)，同時(shí)近期免簽國(guó)家持續(xù)擴(kuò)容等積極政策信號(hào)不斷，2025年春運(yùn)有望成為航空周期試金石。