專題：財(cái)經(jīng)年會(huì)2025：預(yù)測(cè)與戰(zhàn)略

　　《財(cái)經(jīng)》年會(huì)2025：預(yù)測(cè)與戰(zhàn)略暨2024全球財(cái)富管理論壇于12月13日-12月15日在北京舉行。中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院原院長(zhǎng)劉尚希出席并演講

　　劉尚希指出，2030年以前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速必須“保5”。

　　“雖然4.8%的經(jīng)濟(jì)增速放在全球來(lái)看也是很亮眼的，有多少國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增速能達(dá)到4.8%呢？從這一點(diǎn)看，似乎看不出什么問(wèn)題來(lái)”，但劉尚希認(rèn)為，我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速?zèng)]達(dá)到正常狀態(tài)。

　　解釋說(shuō)，當(dāng)前GDP名義增速低于實(shí)際增速，劉尚希稱之為“經(jīng)濟(jì)增速倒掛”?！敖衲昵叭径让xGDP增速是4.18%、3.97%、4.04%，低于實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速，實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速盡管是逐季下行，但是比名義的要高”，他說(shuō)，經(jīng)濟(jì)增速倒掛可能會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)循環(huán)、累計(jì)擴(kuò)散，資產(chǎn)負(fù)債表惡化，經(jīng)濟(jì)循環(huán)不暢。

　　此外，從實(shí)際增速和目標(biāo)增速的對(duì)比、現(xiàn)實(shí)增速和潛在增速的對(duì)比來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增速呈階梯式地下降，現(xiàn)在已經(jīng)低于目標(biāo)潛在增速?！拔艺J(rèn)為在2030年以前，經(jīng)濟(jì)增速都必須‘保5’，只有站在5%這個(gè)平臺(tái)上，我們才能實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)”。

　　劉尚希強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)增速是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的前提和基礎(chǔ)，也是改善民生的基礎(chǔ)，如果沒(méi)有一定的經(jīng)濟(jì)增速，首先，中國(guó)在國(guó)際上的地位、國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)的預(yù)期都會(huì)發(fā)生改變，會(huì)產(chǎn)生一系列系統(tǒng)性、全方位的影響。第二，從身來(lái)看，如果不能回到一種正常的狀態(tài)，不能使經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到5%以上，不能使GDP名義增速和實(shí)際增速趨于接近，我們以后會(huì)面臨著越來(lái)越大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　劉尚希指出，應(yīng)通過(guò)改革提高全要素生產(chǎn)率，提高潛在增長(zhǎng)率。

　　“如何實(shí)現(xiàn)‘保5’，就要繼續(xù)當(dāng)前的宏觀政策發(fā)力，超常規(guī)調(diào)節(jié)、支撐寬松的貨幣政策、更加積極的財(cái)政政策”，劉尚希說(shuō)，政策的作用是讓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速回歸到正常狀態(tài)，改革的作用則是讓潛在增長(zhǎng)率更高，使我們的發(fā)展空間更大。按照新質(zhì)生產(chǎn)力的定義，就是要提高全要素生產(chǎn)率。

　　劉尚希還指出，為了實(shí)現(xiàn)“保5”，政策方面已經(jīng)調(diào)整了穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。

　　“我們現(xiàn)在更加強(qiáng)調(diào)在發(fā)展中去防風(fēng)險(xiǎn)，這是政策思想的重大調(diào)整”，他解釋說(shuō)，在防范化解地方債務(wù)的時(shí)候，不再過(guò)于強(qiáng)調(diào)減少存量債務(wù)，而是優(yōu)化存量債務(wù)的結(jié)構(gòu)，拉長(zhǎng)還本的時(shí)間，降低利息成本。

　　劉尚希強(qiáng)調(diào)，未來(lái)若想實(shí)現(xiàn)更長(zhǎng)時(shí)間的經(jīng)濟(jì)增速處于正常，并且站在5%的平臺(tái)上，至少要在四個(gè)方面發(fā)力：

　　一是宏觀政策與全面深化改革有機(jī)結(jié)合，形成合力。“宏觀政策和全面深化改革不能兩張皮，不能各搞各的，而是應(yīng)該相互嵌入”，他說(shuō)，現(xiàn)在宏觀政策的傳導(dǎo)、宏觀政策的效果，均依賴于體制基礎(chǔ)，任何政策的有效實(shí)施都依賴于良好的體制。如果體制不完善，政策實(shí)施的效果就會(huì)大打折扣。

　　二是通過(guò)改革拓展發(fā)展空間，提高潛在增長(zhǎng)率，提高全要素生產(chǎn)率。

　　三是優(yōu)化央地之間的財(cái)政結(jié)構(gòu)，進(jìn)行財(cái)稅體制的改革，而財(cái)稅體制改革的核心問(wèn)題是提高中央支出的比例。“為什么特別強(qiáng)調(diào)提高中央支出比例的重要性呢？因?yàn)楝F(xiàn)在中央支出比例太低，只有14%，而地方的支出比例太高，達(dá)到86%”，劉尚希說(shuō)，宏觀調(diào)控要靠地方發(fā)力才有效果。如果地方支出強(qiáng)度達(dá)不到預(yù)期，宏觀政策實(shí)施就會(huì)打折扣。

　　四、財(cái)政政策和貨幣政策必須要連起來(lái)考慮，要一體化操作。“不是說(shuō)簡(jiǎn)單的A和B協(xié)調(diào)的問(wèn)題”，劉尚希說(shuō)，“我們現(xiàn)在老是陷入到A和B的協(xié)調(diào)、協(xié)同，不是一體化地操作。我們的財(cái)政、貨幣政策實(shí)施也難以形成合力”。

　　劉尚希指出，財(cái)政政策有很強(qiáng)的貨幣效應(yīng)。資本市場(chǎng)，特別是我國(guó)的融資結(jié)構(gòu)更依賴于財(cái)政收支結(jié)構(gòu)。因此，要構(gòu)建一個(gè)中期宏觀政策框架。

　　“我們的宏觀政策不能一年管一年，現(xiàn)在明確明年，明年再明確后年，后年再明確大后年。如果是這樣，政策的延續(xù)性可能也會(huì)受到影響”，他強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在就應(yīng)該明確2030年之前的宏觀政策及目標(biāo)。“我認(rèn)為基本目標(biāo)就是在高質(zhì)量發(fā)展的前提下，5%的增長(zhǎng)要站穩(wěn)，而且要實(shí)現(xiàn)正常的經(jīng)濟(jì)增速”。

　　“宏觀政策、中長(zhǎng)期的政策、改革一系列的安排都應(yīng)該服從這個(gè)，瞄準(zhǔn)這個(gè)，這就非常清晰了，可以避免一會(huì)兒這樣，一會(huì)兒那樣，目標(biāo)一變多，就很容易飄移”，劉尚希強(qiáng)調(diào)，要保證政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和有效性。

　　談及“財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)同發(fā)力，避免出現(xiàn)各自為政和合成謬誤”時(shí)，劉尚希強(qiáng)調(diào)要更新觀念。

　　首先，財(cái)政方面上要抓住兩個(gè)“不等于”。一是債務(wù)不等于債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。二是財(cái)政收支平衡不等于財(cái)政可持續(xù)。“如果意識(shí)到了這兩項(xiàng)不能簡(jiǎn)單地劃等號(hào)，我們的政策空間就可以大大地?cái)U(kuò)展。政策空間擴(kuò)展以后，和貨幣政策實(shí)際上就可以關(guān)聯(lián)起來(lái)”。

　　劉尚希還指出，《人民銀行法》規(guī)定了央行的獨(dú)立性，目前這種傳統(tǒng)的觀念還是很強(qiáng)的，而一強(qiáng)調(diào)獨(dú)立性，就很難與財(cái)政政策一體化操作。

　　“在現(xiàn)有的形勢(shì)下，獨(dú)立性是不是要重新去考慮？”，他說(shuō)，兩邊更新觀念，突破部門(mén)的視角，就能實(shí)現(xiàn)政策的組合拳，就能使各個(gè)部門(mén)的政策形成更大的合力。

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