來源：華爾街見聞 蔣紫涵

　　歷史上美股市場通常在12月，尤其是12月下半月表現(xiàn)良好，但今年投資者似乎過于熱情了，分析認(rèn)為現(xiàn)在的漲幅是在透支未來的空間，“納斯達(dá)克任何在年末因投機(jī)行為而出現(xiàn)的快速上漲，都將對(duì)2025年初的市場表現(xiàn)帶來負(fù)面影響。”

　　納指破20000點(diǎn)了，但別高興的太早。

　　12月11日周三，科技股大幅反彈，Alphabet和Meta股價(jià)創(chuàng)下歷史新高，推動(dòng)納斯達(dá)克100指數(shù)首次收于20000點(diǎn)以上——美股科技股的又一個(gè)里程碑時(shí)刻到來了。

　　今年以來，納斯達(dá)克100指數(shù)已經(jīng)累計(jì)漲超了35%。

　　科洛尼集團(tuán)首席市場策略師Richard Steinberg表示：

“圣誕節(jié)前，閃亮的物品變得更加閃亮……但我認(rèn)為現(xiàn)在的漲幅是在透支未來的空間?！?/p>

　　歷史上，美股市場通常在12月，尤其是12月下半月表現(xiàn)良好，但今年，投資者似乎過于熱情了。

　　根據(jù)FactSet數(shù)據(jù)，歷史上，從12月24日開始的一周，標(biāo)普500指數(shù)的平均漲幅為1.3%，而今年，納斯達(dá)克100指數(shù)在本月已經(jīng)上漲了4.3%——12月還剩下整整20天！Steinberg表示：

“納斯達(dá)克任何在年末因投機(jī)行為而出現(xiàn)的快速上漲，都將對(duì)2025年初的市場表現(xiàn)帶來負(fù)面影響?！?/p>

　　此外，也有分析師提醒，20000點(diǎn)大關(guān)雖然是個(gè)了不起的里程碑，但投資者可能會(huì)“過于夸大”這一數(shù)字的重要性。Ritholtz Wealth Management首席市場策略師Callie Cox表示：

“整數(shù)數(shù)字讓投資者對(duì)未來感到更好，但納斯達(dá)克100指數(shù)突破20000點(diǎn)僅僅只是反映了科技板塊的卓越表現(xiàn)?！?/p>

　　“現(xiàn)在是時(shí)候管理貪婪了”

　　盡管美股市場的估值居高不下，但投資者的情緒依然樂觀。

　　Steinberg表示，這一樂觀情緒來源于特朗普第二屆任期內(nèi)可能實(shí)施的“促增長”政策，例如額外的公司稅減免等。但Steinberg也提醒道，特朗普政府將帶來很多風(fēng)險(xiǎn)：

　　首先，那些“促增長”政策并非板上釘釘，因此美股成長型股票在第一季度可能會(huì)表現(xiàn)一般。

　　其次，10年期美債收益率目前仍處于較高水平，截至發(fā)稿，報(bào)4.286%。Steinberg認(rèn)為，這可能對(duì)成長型股票造成壓力，并且，特朗普政府可能會(huì)造成財(cái)政赤字加劇。

　　最后，特朗普的“美國優(yōu)先”政策可能會(huì)導(dǎo)致美元走強(qiáng)，而這可能會(huì)對(duì)大規(guī)?？鐕镜氖找嬖斐蓧毫?。

　　因此，Steinberg建議投資者將過度偏重股票的投資組合重新平衡至更接近60/40的股票與債券比例。

“現(xiàn)在是時(shí)候管理貪婪了。”