來源：沐甜科技糖網(wǎng)

　　【市場分析】

　　上周美糖ICE3月合約收盤報21.71美分/磅，周漲幅3.08%；倫敦ICE3月合約收盤報559.3美元/噸，周漲幅2.44%。鄭糖2501合約收盤報6008元/噸，周跌幅2.07%。

　　原糖3月合約下挫跌破21美分關(guān)口，觸及10月以來最低價后，獲得商業(yè)買盤增倉，盤面大幅反彈沖高。巴西中南部降雨超出常年均值，拖累生產(chǎn)商收榨進度，或令更多糖廠提前收榨。港口周度待裝食糖233.06萬噸，單周出口增加62萬噸，低于前一周132萬噸。巴西2024/25年度4-11月累計食糖出口2666.52萬噸，同比增加379.3萬噸，超出歷年同期最高值。同時，出口進度提高令其國內(nèi)食糖庫存維持較水平，市場關(guān)注北半球開榨產(chǎn)能增加能否讓國際糖貿(mào)易流平衡。目前原白糖價差持續(xù)在80美分徘徊，反映現(xiàn)貨需求不高，轉(zhuǎn)口貿(mào)易利潤未能吸引加工煉廠采購，需求國以剛需消費為主。宏觀方面，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美元指數(shù)走強，新興市場匯率大幅貶值，以及中東危險不確定性增加，歐佩克+對原油供應(yīng)調(diào)整等因素，都將影響未來糖醇比價變化。關(guān)注北半球生產(chǎn)國壓榨產(chǎn)能，原糖3/5月合約價差保持正向結(jié)構(gòu)，保持窄幅區(qū)間震蕩為主。

　　國內(nèi)糖市南方產(chǎn)區(qū)提升，廣西糖廠基本已開榨，下周云南和廣東糖廠陸續(xù)進入生產(chǎn)期，糖源供應(yīng)增加。目前產(chǎn)區(qū)庫存雖然未見明顯累庫，但節(jié)前采購放緩，預(yù)計12月中旬產(chǎn)區(qū)累庫提升。11月底全國產(chǎn)銷數(shù)據(jù)：產(chǎn)糖136.79萬噸，同比增加48.16萬噸，增幅54.34%；銷糖60.9萬噸，同比增加29.22萬噸，增幅92.23%。其中，受天氣利好條件，廣西11月產(chǎn)糖創(chuàng)歷史同期新高。市場糖源供應(yīng)寬松，資金向遠月移倉，盤面價格有所回落，然而，糖漿管控問題尚未得到官方答復(fù)，警惕相關(guān)題材再度炒作。關(guān)注保稅區(qū)糖漿和銷區(qū)加工糖報價。

　　【策略建議】

　　鄭糖短期依然偏強，建議控制倉位管理?，產(chǎn)業(yè)適量增加套保頭寸。